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時隔5年，世界目光再次聚焦大連。

6月25日至27日，世界經(jīng)濟(jì)論壇第十五屆新領(lǐng)軍者年會（又稱“夏季達(dá)沃斯論壇”）在遼寧大連舉行。

近年來，國際金融市場經(jīng)歷多重變化，包括俄烏沖突和其他問題，這些因素帶來了前所未有的危機(jī)和挑戰(zhàn)。論壇上，與會嘉賓就目前全球市場發(fā)生哪些變化、中國市場有何機(jī)會、人民幣國際化如何實(shí)現(xiàn)等問題，展開深入探討。

圖片來源：達(dá)沃斯論壇官網(wǎng)

全球金融市場分化

在眾多參會嘉賓看來，過去幾年，全球金融市場發(fā)生較大變化，甚至出現(xiàn)分化、分離現(xiàn)象。

Two Sigma亞太區(qū)首席執(zhí)行官林國灃在會上談到，Two Sigma是一個數(shù)據(jù)科技公司，公司的核心是人才、數(shù)據(jù)、技術(shù)，通過數(shù)據(jù)和技術(shù)來分析地緣政治帶來的影響。

“亞洲對我們而言是非常大的市場，目前看待世界的方式肯定要與5年前有所差別，但我不認(rèn)為，地緣政治所帶來的全部是負(fù)面影響。”林國灃表示。

香港交易所的目標(biāo)是支持全球企業(yè)融資活動，香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭感受到，過去兩年全球市場發(fā)生大分化，企業(yè)尋找IPO（上市）地點(diǎn)時，地緣政治成了首要考慮因素。

美國金瑞基金首席執(zhí)行官喬納森·克萊恩指出，過去兩年，MSCI（摩根士丹利資本國際指數(shù)）從所有指數(shù)中剔除了俄羅斯股票，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無法直接購買俄羅斯市場的一些潛力股票。他認(rèn)為，“這對俄羅斯市場會造成重大影響，同時也會影響到我們的一些投資行為。”

但喬納森·克萊恩直言，過去幾年，美國投資者帶有一定偏見，他們僅專注本土市場，對新興市場、戰(zhàn)略市場沒有足夠重視，而實(shí)際上美國市場也不斷地受到新興市場的挑戰(zhàn)。盡管近幾年美國市場表現(xiàn)超過新興市場，但他認(rèn)為這是一個周期，在未來的十年，看好中國市場或者新興市場。

只做本土投資在喬納森·克萊恩看來缺乏挑戰(zhàn)，但考慮到地緣政治的因素，目前全世界對中國在內(nèi)的新興市場投資，分配比例不如十幾年前。“不過，我們注意到，當(dāng)前市場資金正在回流中國，一些金融機(jī)構(gòu)正在觀察中國新的投資機(jī)會”。

拉扎德資產(chǎn)管理有限公司（香港）董事總經(jīng)理及中國區(qū)負(fù)責(zé)人樊功生也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前全球金融領(lǐng)域發(fā)生巨大變化。俄烏沖突爆發(fā)后,以美國為首的西方國家對俄實(shí)施制裁。作為全球資產(chǎn)管理公司，要做的事情就是從被制裁的市場退出。

長期來看，樊功生認(rèn)為，制裁會對投資決策帶來一些負(fù)面影響，但這并不代表是資金有預(yù)謀地退出某些市場，而是會因?yàn)閾?dān)憂不敢去投資。

春華資本集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官胡祖六表示，緊張局勢、制裁和戰(zhàn)爭引發(fā)的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致全球分離化問題，增加了資產(chǎn)投資和其他方面的成本。

胡祖六提到，地緣政治會是一個不確定性的威脅，投資者面對這種威脅會更加謹(jǐn)慎，甚至?xí)?dān)心全球金融市場和經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入衰退期。他認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)緩解成為重要課題，而且投資可能會面臨門檻和障礙。

“創(chuàng)新方面，無論是AI（人工智能）還是通訊行業(yè)都在進(jìn)行變革。盡管世界的碎片化趨勢帶來了成本，但并非沒有投資機(jī)會。我們需要對戰(zhàn)爭、暴力或者其他的威脅做出一個正確的反應(yīng)，包括在全球貿(mào)易協(xié)定方面的準(zhǔn)備。”胡祖六表示，未來還要對更多新問題或者新變化做好準(zhǔn)備，也要將這種制裁帶來的投資影響考慮進(jìn)去。

看好中國市場機(jī)遇

中國市場目前仍然具有吸引力，外資依舊想加碼中國。

“我們一直在持續(xù)投資中國市場，中國市場擁有很多機(jī)會，是我們?nèi)蛲顿Y組合中不可或缺的一部分。比如，與碳市場相關(guān)的信貸，這些都會持續(xù)在我們的投資策略中。”喬納森·克萊恩表示，過去5年在氣候相關(guān)的投資獲得不錯表現(xiàn)，這讓他感受到，投資者不僅能幫助全世界，自己還能從中賺取收益。

喬納森·克萊恩坦言，過去幾年，雖然在中國市場的投資組合遇到了一些阻力和挑戰(zhàn)，但中國市場依舊繁榮，有很多投資者正在觀望。他相信，隨著市場回暖，會看到有越來越多的投資者進(jìn)入中國市場。

樊功生指出，中國市場擁有非常大的體量，在整個新興市場占比達(dá)到25%，這個數(shù)字在幾年前也許會更高。但像西方的一些投資者，他們在過去的幾十年都低估了中國的力量，中國市場在投資組合中應(yīng)占有25%到30%的權(quán)重。

林國灃發(fā)現(xiàn)，以前的很長一段時間，大家都非常關(guān)注美國，但在過去的6到7年里，對沖基金在中國市場上的研究非常積極，因?yàn)楝F(xiàn)在的中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，也是亞洲最大的一個市場。

不過，林國灃也提到，目前遇到了分離和碎片化的情況。但他表示更愿意看到積極的一面，比如更利于融資，“我們也在中國市場尋找機(jī)會”。

面對世界的分離和分散情況，陳翊庭提及，交易所作為一個金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的提供者，仍然努力與世界其他市場和投資者保持密切聯(lián)系，比如推出滬港通等投資工具，幫助投資者更好地在中國進(jìn)行投資。

陳翊庭表示，港交所在投資組合上也在做更多拓展，多元化的投資工具能更好地實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外市場的互聯(lián)互通。

“中國的很多資產(chǎn)仍然具有投資價值，我們希望這些資產(chǎn)能夠吸引更多投資者，中國增長的神話仍然在繼續(xù)。”陳翊庭還表示，港交所會提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，希望能夠?yàn)橥顿Y界帶來更多的活力、動力。

推動人民幣國際化

在胡祖六看來，人民幣在國際貨幣體系中扮演著更加重要的角色，“目前武裝沖突時間比我們預(yù)想的要長，而中國資本市場有了更多新增長，人民幣的國際化也在不斷發(fā)展，所以使用人民幣在貿(mào)易結(jié)算中能帶來非常巨大的好處”。

胡祖六表示，未來如果資本市場更加開放，人民幣國際化也會得到進(jìn)一步發(fā)展。

樊功生指出，人民幣是雙邊貿(mào)易的結(jié)算貨幣之一，而美元之所以是更強(qiáng)有力的貨幣，其中一個原因是美元和世界不同市場之間的連接更加緊密，美元的使用范圍更廣。

喬納森·克萊恩表示，目前已有很多國際貿(mào)易會使用人民幣，倘若要使人民幣在全球金融市場中具有一定戰(zhàn)略意義，還需要中國在全球的多元化發(fā)展。

陳翊庭認(rèn)為，人民幣國際化真正“起飛”還是要回到貨幣的基本邏輯，貨幣是作為貿(mào)易的一種中介，另外就是一種財(cái)富的出現(xiàn)形式。如果用這種貨幣保值，那么就需要對應(yīng)做一些風(fēng)險(xiǎn)管理，保證能夠持續(xù)地有一些以人民幣為基礎(chǔ)的產(chǎn)品。她還表示，中國要有更多的產(chǎn)品能夠保證人民幣的價值，這方面未來還有更多發(fā)揮空間。

林國灃認(rèn)為，人民幣作為儲備貨幣要想替代美元，其中一點(diǎn)就是要確保能夠提升貿(mào)易的效率。