券商中國
馬靜
2024-08-09 12:59
對于榮耀能否成為繼小米和傳音之后，又一家成功登陸資本市場的國產智能手機廠商，市場始終給予極大關注。榮耀方面日前也對這一話題作出回應，稱將在四季度啟動股份制改革后，“適時”進入IPO流程。
作為國產智能手機廠商榮耀終端有限公司（下稱“榮耀”）的“掌舵人”，趙明的微博粉絲超過300萬。
今年1月，趙明在微博上發布了《趙明X竇文濤對談》深度訪談節目，在視頻中，面對知名主持人竇文濤關于榮耀上市話題的提問，趙明沒有回避，而是直接表達了自己的觀點：“其實，從企業的角度來講，因為上市是一個融資的（行為），是把自己的努力變現的過程。”
與華為、OPPO、vivo等手機廠商有所不同，榮耀自與華為“分道揚鑣”后，多次經由高層之口，在公開場合強調上市是其既定戰略方向。
近日，市場上流傳的一份未經官方證實的榮耀Pre-IPO融資計劃顯示，榮耀本輪估值2000億元，擬于2024年遞交材料申報創業板上市。另據相關媒體援引知情人士的說法，榮耀預計于年內或明年初在A股上市，并獲得深圳市政府的“超常大力支持”。
對此，榮耀方面回應《國際金融報》記者稱，“榮耀計劃在今年四季度啟動相應的股份制改革，并在之后適時啟動IPO流程，公司會在相應的過程中披露相關財務數據。從2021年1月1日至今，榮耀沒有獲得過深圳市政府超出對通常企業的支持。”
作為華為于2013年推出的子品牌，榮耀自2020年11月從華為體系中獨立出來運營至今，已歷經三年多的時間。在此期間，榮耀的上市進程一直備受業界矚目，市場上關于其借殼上市的猜測層出不窮。但榮耀方面多次公開澄清相關傳言，直到2023年11月，該公司宣布將通過IPO的方式進入資本市場。
在當前國內智能手機廠商陣營中，目前僅有小米集團在港股上市，以及傳音控股在A股上市。隨著榮耀IPO步伐日益加快，市場普遍關注其能否成為又一家成功登陸資本市場的國產智能手機廠商。
榮耀手機門店 馬云飛攝
明確上市節奏
“上市，無疑是榮耀未來規劃中的一項重要選項。”2021年6月，榮耀與華為正式“分道揚鑣”不足一年之際，趙明就曾在一次公開場合中闡述了這一觀點。
回溯至2020年11月，華為作出了重大決策，整體剝離榮耀業務資產，多家深圳國有企業聯手30余家榮耀經銷商共同組建深圳智信新信息技術有限公司（以下簡稱“深圳智信新”），成為操盤榮耀的新平臺，其背后實際控制人為深圳國資委。《財新》曾在一篇文章中寫到，從渠道商的角度來看，加入國資接手榮耀，也是“身不由己”的決定。該報道援引一名參與收購的渠道商的表述，“我們所有的生意都在華為和榮耀上，如果沒有這次收購，都不知道明年的生意該怎么做了。”
彼時，工商資料顯示，于2020年9月27日成立的深圳智信新，由華為消費者業務首席運營官萬飚任董事長，榮耀總裁趙明任總經理，華為消費者業務高管彭求恩、方飛等均為董事。
值得注意的是，深圳國資委入主榮耀后，在長達兩年的時間內并未急于推動榮耀的股改。直至2022年11月，榮耀通過定向增發的方式，新增面板龍頭京東方、深圳國資體系的國信資本等6名新股東。該輪融資后，榮耀的股東增至15家，不過深圳市國資委仍是榮耀的絕對控股股東。
榮耀上市的傳聞隨之再起。終于，時至2023年11月22日，榮耀內部董事會發布官方公告，不僅宣布了深圳市水務（集團）有限公司原董事長吳暉出任公司董事、董事長的新任命，以及原董事長萬飚的副董事長角色調整，更明確指出了榮耀將通過IPO的方式正式進軍資本市場。
這是從華為獨立三年后，榮耀首次清晰地勾勒出上市的藍圖。榮耀董事會在該文件中稱，為實現公司下一階段的戰略發展，將不斷優化股權結構，吸引多元化資本進入，通過首發上市推動公司登陸資本市場。隨著公司走向公開市場的規劃逐步啟動實施，董事會將按照上市公司標準進行調整，董事會成員逐步多元化，以適應在新發展階段的治理和監管需要。
“這是按照相應的上市公司（要求）完善結構和運作，吳暉的加入會讓董事會更加多元化，我們都是做業務出身，未來還會有各行業的專家人士等加入榮耀董事會，這是一種綜合的考量。”2023年11月23日，趙明在接受媒體采訪時直言，借殼從來不是榮耀的選擇，榮耀IPO沒有可對標的對象，未來肯定會選擇在中國上市。
對于榮耀最新回應中“計劃在今年四季度啟動相應的股份制改革，并在之后適時啟動IPO流程”的說法，香頌資本董事沈萌對《國際金融報》記者表示，股改是從有限責任公司改制為股份有限公司，這是成為上市公司的基本條件之一。“股改需要對資產負債進行核實，并按照每股一元的面值分配給原有股東，所以主要的時間集中于核實資產負債的階段，如果單純考慮榮耀上市的基本條件，那么改制完就具備，但在實際操作中還要考慮政策、估值等更多復雜因素”。
如何講新故事
從市場屢次風傳榮耀將“借殼上市”，到如今正式確認將踏上IPO之路，這一系列的曲折與轉變的背后，也透露著榮耀對于上市決策的審慎態度。
關于榮耀上市，目前外界盛傳榮耀Pre-IPO的估值達到2000億元。不過多位業內人士對記者表示，在當前資本市場環境下，純手機業務想講通2000億元的資本故事并不容易，畢竟自2016年以來，智能手機市場在全球范圍內均呈現出不同程度的飽和態勢，廠商們被迫在有限的存量市場中展開激烈廝殺，利潤空間被不斷壓縮。
盡管近期手機市場傳來復蘇的積極信號，但行業依然面臨著嚴峻的挑戰。TechInsights的最新報告揭示了一個不容忽視的情況：2023年全球智能手機用戶的換機周期已延長至前所未有的51個月，顯示出消費者換機意愿的普遍降低。而在中國市場，盡管2024年第一季度智能手機出貨量實現了微弱的同比增長（1%），但這主要得益于去年同期的低基數效應，實際市場需求的回暖仍顯乏力。
對于下半年的手機行業走勢，IDC（國際數據公司）中國研究經理郭天翔此前向記者透露，根據2024年第一季度版本的預測數據，中國市場下半年智能手機出貨量預計將與去年同期基本持平，同比增長率僅為0.1%。
目前，榮耀的產品包括智能手機、平板電腦、智能家居、智能穿戴設備等移動終端，但核心業務仍以智能手機為主。今年1月，IDC披露國內智能手機市場的最新跟蹤報告。報告顯示，2023年全年，中國智能手機市場出貨量約為2.71億臺，同比下降5%，創近十年以來最低出貨量。中國手機市場出貨量排行前五廠商依次為蘋果、榮耀、OPPO、vivo和小米，市場份額依次為17.3%、17.1%、16.7%、16.5%、13.2%，不過，這五大廠商市場份額同比增幅均為負數。
若將目光聚焦至最近的一個季度，IDC數據顯示，2024年二季度，中國智能手機市場出貨量約為7158萬臺，同比增長8.9%。榮耀以14.5%的市場份額，位列中國市場第四位，市場份額同比下滑3.7%。
日前，有媒體引述一份文件提及，榮耀目標在2026年時，每年出貨1億部手機，在2028年成為全球前三大手機供貨商。雖然這一說法尚未得到官方證實，不過從戰略部署來看，除了沖刺高端市場，榮耀也在強化出海策略，大力布局海外業務，以尋求出貨增量。
趙明曾透露，預計榮耀2023年海外銷量將同比增長130%至140%，遠高于此前預期的70%至80%的增速，而且海外業務有望實現盈利。今年2月，榮耀在巴塞羅那正式發布全新的AI使能全場景戰略，推出平臺級AI賦能、以人為中心的跨操作系統體驗和基于意圖識別的全新人機交互，并在MWC世界移動通信大會上集中展示Magic6系列、Magic V2系列及榮耀MagicBook Pro16等終端產品。
然而，征戰海外無疑也是一條艱辛之路。市場調研機構Canalys數據顯示，2023全年全球智能手機總出貨量為11.4億臺，跌幅較2022年收窄至4%。其中，蘋果以20%的市場份額和2.291億臺的出貨量首次位居年度第一。三星緊隨其后，全年出貨2.255億臺，市場份額20%。小米鞏固了第三的位置并且維持了13%的市場份額，出貨量達1.461億臺。OPPO和傳音位列第四和第五位，市場份額分別為9%和8%。因榮耀并未躋身前五名，因此相關出貨量并未具體披露。
