證券時報網
張一帆
2024-09-23 06:57
近日國家能源局正式印發《可再生能源綠色電力證書核發和交易規則》，進一步明確了國內可再生能源發電項目電量對應綠證的核發、交易及相關管理工作，標志著國內綠色電力消納體系進一步完善。
《規則》明確了國家能源局負責綠證政策設計，而國家能源局資質中心具體負責綠證的核發工作；中國綠色電力證書交易平臺、北京和廣州電力交易中心則負責綠證交易平臺的建設運營和綠證交易的組織。
目前綠證市場已成為新能源發電不可忽視的力量，綠證核發范圍為幾乎所有可再生能源發電項目。上半年，國家能源局核發的綠證數量達到4.86億個，同比增長13倍。全國參與綠證市場交易的買方企業和個人主體數量為3.9萬個，同比增長4倍。
《規則》第一次引入核銷機制以及對常規水電項目綠證核發規定，將對整個新能源發電市場乃至上市公司產生持續影響。
何為綠證？
2024年以來，可再生能源電力逐漸成為主流。截至6月底，全國可再生能源發電裝機總量達到16.53億千瓦，同比增長25%，其中風電和光伏發電裝機總量已超過煤電。同期，全國可再生能源發電量達到1.56萬億千瓦時，占全部發電量的35.1%，風電和太陽能發電量合計占比20%。
綠證是我國綠色電力交易制度的關鍵詞。綠證，全稱綠色電力證書，是一種代表可再生能源發電量的電子憑證。它主要用于標識和交易可再生能源發電所產生的環境效益。綠證核心目的是促進可再生能源的生產和消費，通過為綠色電力提供一個可交易的市場機制，增加可再生能源項目的經濟吸引力。
當一定量的可再生能源電力（如風能、太陽能、水能等）被送入電網時，相應的綠證將由國家能源局或其他授權機構核發。通常情況下，1個綠證代表1000千瓦時可再生能源電量。綠證可以在特定的交易平臺上買賣，允許發電企業出售綠證給其他需要減少碳足跡或履行可再生能源配額的企業或個人。這種交易使得綠證成為可再生能源項目的額外收入來源。
2023年下半年以來，綠證相關政策文件密集出臺，包括《關于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作 促進可再生能源電力消費的通知》和《關于加強綠色電力證書與節能降碳政策銜接 大力促進非化石能源消費的通知》等，明確了非化石能源不納入能源消耗總量和強度調控的政策。此外，國家進一步鼓勵高耗能行業參與綠電綠證交易，增強了綠證市場的應用場景和交易需求。
6月30日，國家綠證核發交易系統正式上線運行，建立了11.2萬余個綠證賬戶，并集成了8.3萬余條可再生能源發電項目的數據。該系統具備支撐了綠證的信息化核發和交易、增強了綠證市場的透明度和可追溯性能力。這將為大型國有企業、跨國企業和外向型企業通過購買和使用綠證實現綠色電力消費提供支持。
細節解讀
最新的《規則》公布了正式新增的綠證核銷機制，該機制允許核銷超過有效期的綠證以及已聲明完成綠色電力消費的綠證，從而確保綠證的使用唯一性，并減少解釋成本。核銷操作由國家綠證核發交易系統自動執行或由國家能源局資質中心依據用戶提交的認證或聲明材料進行。
綠證核發統一由國家能源局資質中心執行，確保核發過程的統一性和權威性。交易的賣方包括已建檔立卡的發電企業或項目業主，買方則為符合國家規定的法人、非法人組織和自然人。《規則》還新增了規定，允許交易主體可委托代理機構參與綠證的核發和交易過程。
為避免綠證的環境屬性被重復使用和申明，規則設定了綠證的有效期為2年，且每個綠證僅可交易一次，以確保交易的獨特性和權威性。并為2024年及之前的綠證設置了過渡期政策。通過核銷機制，促進市場內供需平衡，避免綠證囤積和過度交易。
利好利空？
對于二級市場，影響最大的是《規則》規范了綠證的核發范圍，特別是對2023年后新投產的常規水電項目和非水可再生能源發電項目的綠證核發進行了明確。
具體來看，綠證核發對象包括風電（含分散式風電和海風）、太陽能發電（包括分布式光伏和光熱發電）、生物質發電、地熱能發電和海洋發電等各類可再生能源發電項目的上網電量。此外，自2023年1月1日起新投產的完全市場化常規水電項目的上網電量也將被核發可交易綠證。
這對于水電龍頭長江電力（600900.SH）屬于利空，公司全部6座梯級電站均在2023年以前投產發電；其中白鶴灘水電站16臺機組在2022年12月已全部投產發電。
共同參與雅礱江流域水電開發的國投電力（600886.SH）與川投能源（600674.SH），旗下兩河口、楊房溝水電站均在2023年之前完成投產，在建的卡拉、孟底溝水電站則能夠有希望納入綠證的核發范圍。
整體而言，水電板塊的投資力度已趨緩，目前重點開發的項目集中在雅礱江上中游，未來能夠享受政策紅利的項目不多。新能源發電龍頭三峽能源（600905.SH）、風電龍頭龍源電力（001289.SZ）是首要利好的公司，新能源發電公司估值有望進一步提升。
三峽能源新能源投資不斷加速。6月28日，三峽能源發布公告，其控股公司內蒙古三峽蒙能能源有限公司擬投建庫布齊基地項目，總投資為797.92億元人民幣。2023年，三峽能源新增裝機容量1353.56萬千瓦，其中風電349.44萬千瓦，太陽能發電954.02萬千瓦；而包含在風電中的海上風電僅新增61.64萬千瓦。
龍源電力也是如此，上半年公司新簽訂開發協議7.59GW，其中風電3.955 GW、光伏3.635 GW。此外公司7月公告，控股股東國家能源集團擬啟動向本公司注入部分新能源資產的工作，預計新能源裝機規模約400萬千瓦，初步計劃分批注入。
