券商中國
周樂
2024-09-23 07:32
又一個城市在探索國資容錯免責機制方面邁出了新的步伐。
近日，佛山市南海區科學技術局發布了《佛山市南海區藍海科創天使投資基金管理辦法（第六次征求意見稿）》，提出擬設立規模2億元的佛山市南海區藍海科創天使投資基金（以下簡稱：科創天使基金）。值得注意的是，其中提及建立天使投資基金風險容忍機制，允許基金出現最高不超過80%的虧損，創下目前國內天使投資基金中容虧率新高。
佛山天使投資基金最高容虧80%
根據南海區委、區政府戰略部署，科創天使基金通過投早投小投硬科技，為創業團隊項目注入資金支持，助推科研項目就地轉化，科技團隊就地創辦企業，培養創新創業型企業快速成長，推動人才引導新興產業集聚和高質量發展。
上述《征求意見稿》指出，科創天使基金總規模2億元，由南海區國有企業出資12000萬元及區財政資金出資8000萬元組成。基金首期注冊1億元，基金期限為8年，其中投資期5年，退出期3年 (視情況可有2年延長期)。重點投資符合南海區“三高四新六集群”產業體系，已注冊在南海或國內外承諾在一定期限內落戶南海區具有成長性的優質科技企業或項目。
值得注意的是，《征求意見稿》對建立天使投資基金風險容忍機制作出闡述，允許基金出現最高不超過80%的虧損。在基金管理人盡職調查到位、決策程序合規、未謀取個人利益、不存在重大失職行為的前提下，對項目投資虧損不作負面評價，基金管理人及相關投資決策、投資實施人員不承擔投資虧損的有關責任，但違反國家法律、法規及其他有行政效力的規范性文件規定的除外。
業內人士評價，佛山科創天使投資基金計劃將其容虧率提高到80%，是一個相當大膽的舉措，對于天使投資基金來說，較高的容虧率可能意味著做好準備承擔更多的風險。但最終這一策略的成敗將取決于基金管理團隊的能力、市場條件以及所選擇的投資對象的實際表現。
多地探索國資容錯新思路
事實上，今年以來，多地國資從不同角度探索國資創投容錯問題，廣東率先掀起了國資創投考核機制變革大幕。7月31日，《廣東省科技創新條例》正式通過，并從2024年10月1日起施行，明確提出，廣東省人民政府科技、財政、國有資產監督管理等部門對國有天使投資基金、創業投資基金的投資期和退出期設置不同考核指標，綜合評價基金整體運營效果，不以國有資本保值增值作為主要考核指標。
在探索容錯率方面，四川、安徽、深圳等地都提出了不同程度的容錯率。其中，成都高新區還針對種子、天使、創投、產投、并購基金等不同階段、不同類別的基金設置了20%—80%不等的容虧率，為國有企業松綁賦能。
湖北的動作也更大，直接出臺十條國有企業容錯免責事項清單（以下簡稱：《清單》），涵蓋了種子基金、風險投資基金投資業務、前瞻性戰略性新興產業和未來產業投資等多個關鍵領域。這些領域的投資往往具有高風險、高收益的特點，也是科技創新最為活躍的領域。《清單》通過明確容錯免責的具體情形，為國企在這些領域的探索提供了制度上的保障，進一步松綁，對長期投資和創新項目帶來了進一步的包容性。
《清單》強調了對種子基金、風險投資基金等國資基金采取全生命周期整體核算、市場化估值的績效評價方式。這一做法打破了傳統以單個投資項目盈虧為標準的考核方式，更加符合科技創新的規律和特點。科技創新往往需要長期的投入和積累，短期內難以見到明顯的經濟效益。因此，采用全生命周期整體核算的方式，能夠更加全面、客觀地評價投資項目的成效，避免“一刀切”的考核方式對科技創新造成的不利影響。
可以看出，各地政府對于科技創新的高度重視和堅定支持，不僅體現在政策層面上的引導和扶持，更體現在制度層面上的保障和激勵，國資容虧的嘗試和探索未來讓創新的種子在更廣闊的天地間生根發芽，茁壯成長。
校對：楊舒欣
