證券時報
張淑賢
2024-10-16 17:40
突然變臉！
今天，A股各大指數沖高回落。午后，上證指數失守2900點位。與此同時，恒生科技指數、A50期指等漲幅亦明顯收窄，殺跌個股開始增加。
值得一提的是，醫藥股集體爆發，睿智醫藥一度20cm封板，百花醫藥、河化股份同步漲停，萬邦醫藥、海南海藥、科源制藥短線拉升。港股藥明生物一度狂拉超8%，藥明康德等也跟漲。
那么，又有何事發生？
午后突變
A股早盤大幅沖高，氣氛激昂。然而，午后市場突變，各大指數漲幅快速收窄，殺跌個股明顯增加。外圍與中國資產關聯的指數漲幅亦大幅收窄，并有小幅跳水的勢頭。
那么，究竟發生了什么？分析人士認為，有三個原因：
首先，市場的空頭思維顯然還未得以根本扭轉，就在市場利好持續釋放的時候，還是有一些資金在做贖回動作，特別是港股。另外，昨天大漲之后，晚上就有不少上市公司大股東出臺了減持計劃，這意味著，當前微觀主體的資金壓力依然存在。
其次，長假臨近，杠桿資金此刻有撤離的需求。這一點可以從昨天的大漲中看出來。昨天滬指大漲超110點，然而融資余額僅增長不到17億元。目前，融資余額為13626.68億元，占流通市值的比重已經來到了一個相當低的位置。按以往的規律，加杠桿也要等到國慶長假之后。此外，A股（全A）兩天時間最大漲幅近8%，短期漲幅過大，盈利可以說相當可觀，兌現需要也順勢出現。
最后，從外資的角度看，雖然貨幣政策已經出現了大利好，但外資普遍認為，實體經濟還需要財政政策發力，才能真正穩住。因此，對增量的長線資金來說，也需要等到財政刺激落地，可能才會大規模進場。目前，不少外資可能都在等待這個信號。
結構的變化
從結構上看，今天有一個板塊大爆發。午后，醫藥股集體崛起，睿智醫藥一度20CM封板，百花醫藥、河化股份同步漲停，萬邦醫藥、海南海藥、科源制藥短線拉升。藥明生物更是一度狂拉超8%。
醫藥板塊可能是受一則消息刺激。據美國國會官網，當地時間9月23日，美《生物安全法》立法一事又有進展。在最新的修正案中，藥明生物已經被除名，但藥明康德、華大基因、華大智造及其子公司Complete Genomics依舊在列。同時，該方案擬更名為《禁止外國獲取美國基因信息法》，并將進一步聚焦人類數據相關業務。其實，醫藥板塊算是調整最為充分的板塊之一。過去一兩年，該板塊“事故”不斷，籌碼已經洗得相對干凈，這可能才是崛起的重要原因。
此外，今天破凈板塊走勢亦非常強勢。中字頭里的中國交建、中國中冶、中國電建等走勢都非常好。早盤，電廣傳媒、海新能科、中南股份、光大嘉寶、福星股份、五礦資本、黑牡丹、亞泰集團、本鋼板材、金融街、浙商中拓等20余股漲停。這顯然是昨晚證監會的相關政策發揮了作用。
其實，從長遠來看，破凈股和重組概念股可能會成為市場的主角：一是破凈股大多數質地還不錯，若經濟能夠好轉，以現價計，這類股票的估值會更便宜；二是并購重組的政策放開之后，上市公司外延式增長空間也已經打開，最近雙成藥業這類股票的表現無疑也給市場樹立了標桿。
還未到散場時
從政策層面的預期來看，市場可能還遠未到散場之時。昨天，貨幣政策打響“第一槍”，宣布降準、降息、降存量房貸和股市支持工具等一系列金融政策組合拳。華泰證券認為，本輪政策是年初乃至近兩年以來力度最大、范圍最廣的一次，市場關注度極高。
浙商證券則認為，本次金融政策組合拳積極出擊，直面融資成本、房地產、資本市場等熱點關切問題，有望支持經濟的穩定增長并改善市場預期。從大類資產看，股票市場不宜悲觀，建議積極把握反彈機遇，圍繞統籌發展與安全的主線，重點關注資產荒背景下的高股息紅利類資產。
分析人士認為，關鍵是后續政策的落地。從流動性的角度來看，按華泰證券的估算，降準可能形成1萬億元的流動性。有市場人士認為，這可能是會后續發債而準備的子彈。邏輯上，在貨幣政策利好預期釋放之后，財政上的發力大概率也箭在弦上。從博弈的角度來看，當前這個位置并不足以讓主力擺脫其成本區間，也就是說無法形成有效利潤。因此，打出空間、打出人氣，才不至于被動。
