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8月，商務(wù)部等四部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好家電以舊換新工作的通知》，對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買2級(jí)及以上能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的8類家電產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。各地積極響應(yīng)，認(rèn)真組織實(shí)施，目前，全國(guó)家電以舊換新申請(qǐng)和購(gòu)買人數(shù)分別突破2000萬人和1000萬人。商務(wù)部全國(guó)家電以舊換新數(shù)據(jù)平臺(tái)顯示，截至10月15日，2066.7萬名消費(fèi)者申請(qǐng)，1013.4萬名消費(fèi)者購(gòu)買8大類家電產(chǎn)品1462.4萬臺(tái)，享受131.7億元中央補(bǔ)貼，帶動(dòng)銷售690.9億元。

銀河證券指出，以舊換新政策效果顯著，國(guó)慶銷售數(shù)據(jù)亮麗。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，8月26日至10月6日彩電、空調(diào)、冰箱冷柜、洗（干）衣機(jī)、熱水器、油煙機(jī)、燃?xì)庠畹绕叽笠耘f換新重點(diǎn)品類線上市場(chǎng)零售量、零售額、均價(jià)分別同比增長(zhǎng)32.1%、39.5%、5.6%，線下市場(chǎng)零售量、零售額、均價(jià)分別同比增長(zhǎng)30.7%、44.5%、8.9%。隨著一攬子政策出臺(tái)穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)信心有望改善，疊加海內(nèi)外大促臨近，家電消費(fèi)有望呈現(xiàn)內(nèi)外銷兩旺的良好態(tài)勢(shì)。

投資方面，銀河證券表示，以舊換新政策加碼提振內(nèi)銷，出口端延續(xù)強(qiáng)勁，估值回落后，板塊龍頭具備一定安全邊際。建議關(guān)注三條投資主線，1）有望受益于內(nèi)外銷改善的白電龍頭，推薦美的集團(tuán)和海爾智家；2）有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化和地產(chǎn)端筑底改善的廚電龍頭，推薦老板電器；3）積極推動(dòng)渠道拓展、加快新品投放的清潔電器，推薦石頭科技。

華西證券指出，從各個(gè)板塊來看，推薦關(guān)注以下三個(gè)方向：

1）內(nèi)銷以舊換新：考慮到國(guó)內(nèi)白電行業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對(duì)成熟階段，以舊換新政策落地效果逐漸顯現(xiàn)，格局相對(duì)穩(wěn)定，相關(guān)龍頭公司增長(zhǎng)穩(wěn)健、現(xiàn)金流穩(wěn)定，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅策略，同時(shí)部分標(biāo)的估值具有一定性價(jià)比，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)白電企業(yè)如美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電、長(zhǎng)虹美菱等；

2）出口鏈：掃地機(jī)內(nèi)外銷高景氣，高端策略奏效，海外勢(shì)能明顯提升的石頭科技。全球份額持續(xù)擴(kuò)張，Mini-LED技術(shù)帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的TCL電子、海信視像；

3）工具方向：考慮到海外工具渠道去庫存尾聲，下游渠道有望進(jìn)入補(bǔ)庫周期，美國(guó)降息落地下，地產(chǎn)相關(guān)需求望迎復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)相關(guān)公司有望迎來收入拐點(diǎn)；長(zhǎng)期看，戶外動(dòng)力工具鋰電化趨勢(shì)下，相關(guān)鋰電OPE公司份額有望持續(xù)提升；建議關(guān)注國(guó)內(nèi)工具企業(yè)如巨星科技、泉峰控股等。

校對(duì)：劉榕枝