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華爾街投行向蘋(píng)果公司發(fā)出警告！

10月17日消息，華爾街投行杰富瑞（Jefferies）的分析師發(fā)出警告稱(chēng)，美國(guó)司法部“很可能”會(huì)禁止谷歌和蘋(píng)果公司之間的長(zhǎng)期搜索交易，這一決定可能會(huì)使蘋(píng)果股價(jià)下跌11%。

杰富瑞表示，搜索巨頭谷歌與蘋(píng)果等智能手機(jī)制造商的交易，是美國(guó)司法部針對(duì)谷歌提起反壟斷訴訟的核心。如果美國(guó)司法部在一系列上訴后最終勝訴，蘋(píng)果可能會(huì)損失一大筆營(yíng)收。對(duì)此，蘋(píng)果和谷歌方面尚未發(fā)表評(píng)論。

知名研究機(jī)構(gòu)伯恩斯坦近日也表示，隨著美國(guó)司法部推進(jìn)對(duì)谷歌的反壟斷訴訟，蘋(píng)果在此次合作中的財(cái)務(wù)利益可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，蘋(píng)果股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)上漲20%，在10月15日創(chuàng)下237.49美元/股的歷史新高后，最近幾個(gè)交易日一直維持高位震蕩。目前，各大投行對(duì)蘋(píng)果公司的未來(lái)股價(jià)走勢(shì)分歧較大。根據(jù)安排，蘋(píng)果將于美東時(shí)間10月31日（北京時(shí)間11月1日）發(fā)布2024財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)，投資者和分析師將密切關(guān)注關(guān)于新款手機(jī)需求以及其他能夠搭載AI軟件的蘋(píng)果設(shè)備的最新動(dòng)態(tài)。

華爾街投行發(fā)出警告

近日，蘋(píng)果公司的股價(jià)創(chuàng)出了歷史新高，但分析師卻在此時(shí)發(fā)出了謹(jǐn)慎的聲音。

到目前為止，谷歌每年向蘋(píng)果和其他公司支付數(shù)百億美元，以在其設(shè)備上讓谷歌搜索占據(jù)突出地位。但在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，華爾街投行杰富瑞的分析師Edison Lee表示，為了打破谷歌的搜索壟斷地位，美國(guó)司法部未來(lái)將禁止這些交易。

杰富瑞預(yù)計(jì)，為了確保谷歌搜索成為iPhone等產(chǎn)品的默認(rèn)搜索引擎，谷歌每年要向蘋(píng)果支付約250億美元的費(fèi)用。這筆費(fèi)用占蘋(píng)果稅前利潤(rùn)的20%，約占蘋(píng)果總營(yíng)收的6.3%，對(duì)其股價(jià)的影響在8%至11%之間。

Edison Lee表示，“我們美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)隊(duì)的反壟斷專(zhuān)家認(rèn)為，達(dá)成和解可能需要3到8年的時(shí)間。我們預(yù)計(jì)，如果蘋(píng)果在2028財(cái)年損失1/3來(lái)自谷歌的營(yíng)收（僅限美國(guó)），我們的現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）將下降約8%。”

不過(guò)，Edison Lee同時(shí)指出，這一預(yù)期可能有些“悲觀(guān)”。但如果案件真的像杰富瑞預(yù)期的那樣被擱置多年，蘋(píng)果有足夠的時(shí)間來(lái)糾正并彌補(bǔ)任何潛在的收入損失。Edison Lee還補(bǔ)充說(shuō)，這種影響可能僅限于美國(guó)。至于歐洲市場(chǎng)，還要取決于歐洲當(dāng)局對(duì)美國(guó)司法部決定的反應(yīng)。

Edison Lee稱(chēng)，盡管存在這種懸而未決的問(wèn)題，但考慮到iPhone約占蘋(píng)果年?duì)I收的一半，iPhone 16的銷(xiāo)售和Apple Intelligence的推出在短期內(nèi)被視為更重要的因素。Edison Lee給予蘋(píng)果“持有”評(píng)級(jí)。

當(dāng)前，谷歌的母公司Alphabet正受到嚴(yán)格的監(jiān)管審查。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在關(guān)注谷歌與蘋(píng)果達(dá)成的協(xié)議，該協(xié)議將其搜索引擎作為iPhone和其他蘋(píng)果設(shè)備的默認(rèn)搜索引擎。這一安排一直是蘋(píng)果公司利潤(rùn)豐厚的收入來(lái)源。伯恩斯坦在最近的一份報(bào)告中表示，谷歌每年向蘋(píng)果支付180億至200億美元，占蘋(píng)果年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的14%至16%。但隨著美國(guó)司法部推進(jìn)對(duì)谷歌的反壟斷訴訟，蘋(píng)果在這一合作關(guān)系中的財(cái)務(wù)股份可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

伯恩斯坦表示：“我們認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)邦法院有可能做出不利于谷歌的裁決，迫使其終止與蘋(píng)果的搜索協(xié)議。”

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，谷歌在蘋(píng)果設(shè)備上的默認(rèn)地位限制了其他搜索引擎的機(jī)會(huì)，從而扼殺了競(jìng)爭(zhēng)。如果司法部獲勝，它可能會(huì)限制谷歌的協(xié)議，阻止與蘋(píng)果的獨(dú)家協(xié)議。

如果司法部阻止谷歌與蘋(píng)果的交易，這將標(biāo)志著兩家公司的重大轉(zhuǎn)變，并可能迫使蘋(píng)果探索自己的搜索引擎或更深層次的AI集成，而這條路本身就存在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于谷歌來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)同樣不小。這起案件可能會(huì)從根本上破壞谷歌利用財(cái)務(wù)協(xié)議主導(dǎo)搜索引擎市場(chǎng)的能力。

不管怎樣，該案件的結(jié)果也將在更廣泛的科技領(lǐng)域引發(fā)連鎖反應(yīng)，可能為微軟等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打開(kāi)大門(mén)。隨著全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注此案，很明顯，谷歌和蘋(píng)果都站在一項(xiàng)可能重塑其未來(lái)的法律決定的十字路口。

蘋(píng)果股價(jià)會(huì)怎么走？

當(dāng)前，在二級(jí)市場(chǎng)上，蘋(píng)果的股價(jià)仍保持相對(duì)彈性，這得益于投資者對(duì)蘋(píng)果即將推出的產(chǎn)品，以及新的AI技術(shù)的樂(lè)觀(guān)態(tài)度。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月15日，蘋(píng)果股價(jià)在盤(pán)中創(chuàng)下237.49美元/股的歷史新高，隨后一直維持高位震蕩。

目前，各大投行對(duì)蘋(píng)果公司的未來(lái)股價(jià)走勢(shì)分歧較大。瑞銀認(rèn)為，蘋(píng)果公司在第三季度和第四季度的上漲機(jī)會(huì)有限，原因是需求不大。瑞銀預(yù)測(cè)，9月份iPhone銷(xiāo)量增長(zhǎng)4%，12月份增長(zhǎng)1%。該公司對(duì)蘋(píng)果的評(píng)級(jí)保持中立，目標(biāo)價(jià)為236美元。

摩根士丹利稱(chēng)，蘋(píng)果公司iPhone 16的總體交貨時(shí)間同比下降，但Pro和Pro Max機(jī)型的交貨時(shí)間最近有所增加，因?yàn)樘O(píng)果AI功能Apple Intelligence的第一階段預(yù)計(jì)將于10月28日推出。

總體而言，iPhone 16的基本款、Plus、Pro和Pro Max在發(fā)布一個(gè)月后的交貨時(shí)間都比iPhone 15短。在這個(gè)周期中，所有iPhone 15型號(hào)的平均交貨時(shí)間為20.9天。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，目前所有iPhone 16型號(hào)的平均交貨時(shí)間為13.25天。但是，最近iPhone 16 Pro和Pro Max的交貨時(shí)間分別增加了2天，達(dá)到20.5天和27.5天，因此需求正在增加；但這仍然低于去年機(jī)型的34.8天和27.5天。

摩根士丹利還指出，售價(jià)499美元左右的iPhone SE4將使蘋(píng)果能夠進(jìn)入低端智能手機(jī)市場(chǎng)，該市場(chǎng)在全球擁有8.37億美元（合1590億美元）的潛在市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將于2025年3月發(fā)布。此外，對(duì)蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，另一個(gè)可能的催化劑是為Apple Intelligence打造的新款iPad mini，它將于10月23日上市。

10月初，巴克萊的分析師表示，他們完成了對(duì)iPhone供應(yīng)鏈的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)因?yàn)樾枨蟮陀陬A(yù)期，蘋(píng)果可能削減了截至今年12月的本季度iPhone 16產(chǎn)量，關(guān)鍵部件的供應(yīng)商大幅砍單。巴克萊的分析師在報(bào)告中解釋?zhuān)粽{(diào)查無(wú)誤，蘋(píng)果的相關(guān)訂單削減得到證實(shí)，就意味著，這是最近的周期中最早期的訂單削減，因?yàn)樘O(píng)果通常會(huì)在10月的月初或月中首次調(diào)整訂單。在報(bào)告中，巴克萊維持對(duì)蘋(píng)果的低配評(píng)級(jí)，并將蘋(píng)果的目標(biāo)價(jià)下調(diào)至186美元，為目前分析師給予的最低目標(biāo)價(jià)之一，較此前的目標(biāo)價(jià)233美元?jiǎng)p約20.2%。

華爾街知名投行Evercore的分析師則認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果公司的悲觀(guān)情緒過(guò)于夸大。在本月底蘋(píng)果公布其9月份季度財(cái)報(bào)之前，Evercore建議投資者為股價(jià)反彈做好準(zhǔn)備，認(rèn)為蘋(píng)果公司有能力超越較低的市場(chǎng)預(yù)期，并對(duì)其股票給予“戰(zhàn)術(shù)性跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為250美元。

校對(duì)：廖勝超