證券時報網
陳澄
2024-10-22 13:12
10月可轉債市場正在變天。
盡管僅僅發行了兩只新券，但可轉債發行市場熱度陡升，超過100萬新增投資者蜂擁而至。此前打新戶數一度降至700萬戶之下，如今已經輕松站上800萬戶大關。
市場人士表示，隨著A股市場迎來復蘇和信用的修復，可轉債市場正處于修復期，且補漲需求旺盛。
新增打新戶數超百萬
最新數據顯示，10月可轉債恢復發行后，打新投資者戶數陡增超100萬戶，至800萬戶，而此前在可轉債集中發行的8月，這一數據一度跌破700萬戶。
10月可轉債市場再度重啟新券發行，洛凱轉債和國檢轉債率先啟動發行。這也是8月后可轉債市場再度迎來新鮮血液。從發行結果看，參與洛凱轉債和國檢轉債打新的投資者數量均值達到了800萬戶。其中，前者參與戶數為799.5萬戶；后者參與戶數為800.9萬戶。
這與此前8月份可轉債市場的低迷形成鮮明對比，當時匯成轉債打新戶數一度降至700萬之下。
“之所以反差如此巨大，主要是與A股走強相關。”一位可轉債研究人士向記者表示。
9月末，央行等多部門發布了一攬子提振經濟的政策組合，提振了A股信心，可轉債市場也隨即走強。
可轉債私募基金廣東嗣盈總經理張曉東向記者表示，除了A股市場走暖外，近期此前處在違約邊緣的可轉債也開始走強，進一步提振了市場風險偏好。無論債券屬性還是股票屬性，可轉債市場均處于低位。
最新收盤數據顯示，可轉債跌破面值的數量大幅減少，從最高峰時200家降至如今的57家。此前上市首日破發的萬凱轉債，如今價格已經站上面值，最新為100.276元，最高達115元。
興業證券固收分析師左大勇表示，今年以來，可轉債的信用風險暴露主要因素在于轉股難度的增加，與前幾年相比，今年可轉債還錢的比例大幅增加，可轉債轉股難的擔憂，帶來了對于存量可轉債后續轉股能力的擔憂、進而導致市場定價中普遍給予了可轉債并不低的違約率。而近期隨著正股的反彈，可轉債的信用風險自然降低。多數此前有一定擔憂的品種，信用風險已經明顯下降。
市場存補漲機會
從各家機構觀點看，目前市場普遍認為可轉債市場正處于修復期，且補漲需求旺盛，無論一級還是二級市場均會有所受益。
國信證券固收分析師王藝熹認為，目前可轉債市場正在開啟補漲行情。當前財政政策定調積極、產業政策利好頻出，市場風險偏好有望持續回暖，權益市場仍有一定上漲動能。對可轉債市場而言，權益市場情緒向好有望緩解投資者對于可轉債市場波動的擔憂，且在短期市場震蕩較為劇烈的情況下或能更好抵御波動，如上周可轉債出現階段性補漲行情，估值也實現一定修復。另一方面，可轉債市場賺錢效應回歸后有望迎來持續資金流入。后續來看可轉債仍具較高配置價值。
浙商證券固收分析師覃漢也認為，從當前的市場狀況來看，違約風險擔憂迅速下降，與此同時，可轉債市場的股性轉債的規模、換手率等處在快速修復趨勢中。因此對于后市，看好可轉債市場股性繼續修復。
不過，信達證券固收分析師李一爽表示，過去一年以來，在權益資產波動收窄、風險偏好收縮、風格偏向明顯，固收類資產在久期和下沉兩方面都具備更高確定性的情況下，可轉債估值承受了較大壓力，也已經觸及歷史偏低水平。在當前階段，對可轉債的估值修復長期樂觀，但短期并不將其作為投資的重點博弈方向，依然更加重視短期平價帶來的彈性機會。
新券又將發行
本周，又一只新券即將發行，老股東擁有優先配售權利。
公開資料顯示，5.5億元“豪24轉債”將在本周三正式啟動發行。該債券由上市公司豪能股份發行，規模5.5億元。發行人主體信用評級為AA-，評級展望為穩定，可轉債信用評級為AA-。“豪24轉債”初始轉股價格為8.43元/股，而最新公司股價為8.54元。
公開資料顯示，豪能股份主要從事汽車傳動系統相關零部件產品的研發、生產和銷售以及航空航天零部件的高端精密制造。
與此同時，在發行中公司老股東享有優先配售權。原股東可優先配售的可轉債數量為其在股權登記日（2024年10月22日）收市后登記在冊的持有豪能股份股份數按每股配售0.945元面值可轉債的比例計算可配售可轉債金額。
此次發行旨在擴充豪能股份新能源相關產品的產能布局，新能源汽車關鍵零部件生產基地建設項目的推進有利于公司進一步完善業務架構與產品布局，提升智能制造與技術研發實力，有效助力公司拓展新能源汽車零部件相關業務以及客戶。
