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劉燦邦
2024-10-22 22:09
周一，四位美聯儲官員表達了支持進一步降息的觀點，其中三位傾向于采用漸進、緩慢的方式，只有舊金山聯儲主席瑪麗·戴利認為當前的貨幣政策“非常緊縮”，只要通脹繼續降溫，經濟強勁就不應該成為降息的阻礙。
美聯儲將于11月6日-7日召開政策會議。本周五之后，聯儲官員將進入緘默期，不得公開發表貨幣政策觀點，直到7日會議結束。
堪薩斯城聯儲主席杰弗里·施密德周一在堪薩斯城注冊金融分析師協會舉辦的論壇上說，降息應該“漸進”和“慎重”，尤其是考慮到政策最終目標的不確定性以及避免加劇金融市場動蕩。
達拉斯聯儲主席洛麗·洛根當天稍早在出席紐約證券業和金融市場協會的活動時也表達了類似觀點。“如果經濟發展如我所料，那么逐步將政策利率降至更正常或中性水平的策略可以幫助我們管理風險和實現目標。”她說。
明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利也支持緩慢降息的策略，除非就業市場急劇惡化。他在參加奇佩瓦福爾斯地區商會的活動時表示，考慮到美國經濟顯示出的強勁韌性，中性利率應該高于過去的水平。施密德也提到這一點，稱中性利率應該“遠高于”新冠疫情前10年的水平。
和以上三位支持漸進式溫和降息不同，戴利表示，對于一個通脹率已經接近2%的經濟體來說，現在的利率非常緊縮，“我不希望看到勞動力市場進一步放緩。”
“美聯儲還應該對這樣一種可能性持開放態度，即更高的生產率可能會讓美國經濟在不推高通脹的情況下更快增長，從而讓貨幣當局能夠繼續降息。”她在接受《華爾街日報》采訪時說。
對于市場上流傳的11月美聯儲可能暫停降息的說法，戴利表示：“我沒有看到任何信息表明我們不會繼續降息。”
在這四位聯儲官員中，只有戴利是現任美國聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，即市場俗稱的“票委”。不過，即便暫時沒有投票權，其他地區儲備銀行行長都將參加議息會議并發表意見。
考慮到通脹和勞動力市場雙雙降溫，美聯儲9月下調政策利率0.5個百分點至4.75%-5.0%的區間，以高于預期的幅度開啟了四年半來的首次降息。會后發布的利率路徑“點陣圖”顯示，年底前可能再降息50個基點，即在11月和12月各降息25個基點。
不過，會后迄今發布的一系列數據顯示，勞動力市場降溫幅度以及美國經濟沒有聯儲官員此前預期的那樣疲軟，這引發市場猜測，即美聯儲后續可能會放慢降息速度，甚至可能在11月或12月暫停降息。
截至北京時間周二14:50左右，芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具FedWatch數據顯示，11月降息25個基點概率為87.0%，不降息概率13.0%，較一周前上升10個百分點。
周一，10年期美債收益率日內漲幅達到0.53%，報4.204%；美元指數大漲0.5%至104附近，創逾兩個月新高，非美貨幣普跌，日元對美元跌向151，離岸人民幣對美元跌近200個基點。
東方金誠在周二的一份研報中表示，短期內，考慮到當前市場已對此前激進降息的定價進行了較為充分的回調，美債收益率進一步大幅上行的可能性不大。不過，由于當前美國就業市場韌性較強、中東局勢升級后油價震蕩上行推動市場通脹預期走高，加之美國債務規模在10月1日新財年后再上臺階，美債供給階段性增加，預計短期內10年期美債收益率仍將在4.0%上方高位震蕩。
