證券時報網
王一鳴
2024-10-22 21:49
首批股票回購增持再貸款項目迅速落地。
近日，工農中建四大國有銀行及招商銀行、中信銀行兩家大型股份行發布公告，宣布首批股票回購增持再貸款業務進展，23家上市公司、超百億元貸款資金業務已獲支持。同時，平安銀行等機構也在積極跟進。
受訪專家指出，股票回購增持再貸款與貸款資金進入股市有本質區別。此次股票回購增持再貸款的設立，將給銀行內控管理帶來更大挑戰。上市公司也應綜合考量回購股權的目的和債務承受能力，不可“貪多”。長期看來，新工具的設立不會對股市造成重大影響。
首批超百億貸款落地
日前，中國石化、招商蛇口、招商輪船等23家滬深上市公司密集發布公告稱，公司或大股東將使用銀行專用貸款資金進行股票回購或增持，涉及貸款資金總額超百億元。首批參與這一貸款項目的六家銀行為工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、招商銀行和中信銀行。
什么是股票回購增持再貸款？10月18日，中國人民銀行聯合國家金融監督管理總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》（下稱《通知》），設立股票回購增持再貸款，激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。據悉，股票回購增持再貸款的首期額度為3000億元，年利率為1.75%，以1年為期限。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，這項工具創新實施，有助于撬動更多股權投資資金，促進資本市場與實體經濟良性發展。
對此次專項貸款項目，銀行反應迅速，從設立通知發布至首批項目落地僅費時兩日。早在10月18日公告發出當天，《國際金融報》記者便從某大行人士處了解到，該行總行已在研究和制定產品。
“近日行里有要求對公條線營銷該再貸款產品。”另一位大行工作人員透露。此外，平安銀行、浦發銀行寧波分行等機構也在近日表示，與部分公司達成股票回購增持再貸款合作意向。更有銀行表示，已與近百家上市公司達成合作意向。
從首批披露的上市公司名單來看，此次銀行選擇的授信主體包含了不同所有制，涉及主板、科創板、創業板三大板塊。此外，公司市值也大多較高，千億級和百億級市值公司占比較大。
“股票回購增持專項再貸款作為央行支持資本市場穩定發展的政策工具，一方面能夠幫助有相關需求的上市公司在合規框架下開展行之有效的市值管理，另一方面也有助于維護資本市場穩定運行，對于支持上市公司業績增長、提振市場信心等均構成利好。”素喜智研高級研究員蘇筱芮表示。
對銀行風控提出更高要求
《國際金融報》記者注意到，此次《通知》中指出，國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家全國性金融機構按通知規定發放的股票回購增持貸款，與“信貸資金不得流入股市”等相關監管規定不符的，豁免執行相關監管規定；豁免之外的信貸資金，執行現行監管規定。
市場上也不乏對此資金流向的困擾，此前媒體報道中，也有銀行工作人員表露了對資金流向股市的擔憂。
上海交通大學上海高級金融學院副教授李楠認為，要注意厘清“股票回購增持再貸款”與“貸款入股市”兩個概念的本質區別。
“信貸資金不能入股市是《商業銀行法》《貸款通則》等諸多銀行規范經營性文件明確規定的，其內核并不是信貸資金不能與股市有任何接觸，而是信貸資金不能用于股市、期貨等市場的投機性生意，炒賣炒買股票屬于高風險的投機性活動，不符合信貸資金的用途。”李楠分析道。
李楠認為，對于正常經營的上市企業股東而言，在股市低迷期間通過回購股票穩定股價的行為，目的不在于抄底，而是向股民展示對公司的信心，是非常合理的經濟行為，且企業回購股份原本就是靠銀行貸款，在銀行沒有給予“并購貸款”或“資本金貸款”的情況下，極易發生流動資金貸款挪用的情況，銀行應該設計相應的信貸產品給予支持。
此外，此次《通知》中還給予21家金融機構自主決策是否發放貸款，合理確定貸款條件的權利，同時明確要求“自擔風險”，要求貸款資金堅持“專款專用，封閉運行”。這無疑也為銀行內控管理水平提出了更高要求。
周茂華在接受采訪時表示，銀行創設專項貸款工具，本質上是為了促進儲蓄向投資轉化，提升金融支持實體經濟的能力、促進經濟復蘇和上市公司發展。與普通企業貸款相比，股票回購增持再貸款的重要區別在于權益市場風險波動相對更大，對銀行金融機構風險管控能力要求相對更高。
面對新業務、新模式，銀行和作為授信主體的上市企業需要注意什么？
“回購股權行為不可數量過多，否則可能引發私有化，只需要向市場體現自己的決心和信心即可。”李楠建議，對于企業而言，應綜合考量回購股權的目的和債務承受能力等。銀行則應當仔細區分授信企業的貸款用途并考察企業經營戰略，觀察企業追求長期穩健經營、有無股東套現等股市炒作行為，以及未來是否能形成穩定的綜合還款能力。
李楠認為，長期來看，股票回購增持再貸款不會對股市形成重大影響。“一方面，無論有無再貸款產品，上市公司從銀行貸款用于股票回購都是常態化的，這一產品的出現反而利于監管。另一方面，能夠在股市低迷時期保持正常經營和良好財務狀態，并花錢回購股票的企業不會很多。”
