數據寶
劉俊伶
2024-10-16 18:15
通信行業上市公司半年報陸續披露。Wind數據顯示，按照申萬一級行業分類，截至發稿，在已披露半年報的50家通信行業企業中，七成公司今年上半年實現歸母凈利潤正增長。值得注意的是，在人工智能（AI）的快速發展下，算力需求顯著提升，不少公司實現業績顯著增長。機構分析，上半年AI算力仍是核心投資主線,AI浪潮推升了通信板塊的業績與市場表現，隨著AI的不斷演進，對相關板塊帶動性將持續提升。
多家企業凈利潤同比翻番
8月25日，全球光模塊龍頭企業中際旭創披露了2024年半年報。報告期內，公司實現營業收入107.99億元，同比增加169.70%；實現營業利潤27.28億元，同比增加282.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.58億元，同比增加284.26%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤23.33億元，同比增加300.07%。
光器件企業天孚通信8月22日披露的半年報顯示，2024年上半年，該公司實現營業收入15.56億元，同比增長134.27%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.54億元，同比增長177.20%。公司第二季度的營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均環比第一季度大幅增長，環比增幅分別為12.66%和34.58%。
8月16日，主營產品為光芯片及器件等的仕佳光子發布半年報，公司今年上半年實現同期扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤分別同比增長167.47%和105.48%。
通信設備龍頭中興通訊半年報顯示，公司今年上半年實現了盈利能力的持續提升。2024年1月至6月，中興通訊實現營業收入624.9億元，同比增長2.9%；實現歸母凈利潤57.3億元，同比增長4.8%。
三大電信運營商今年上半年也均實現營收和凈利潤的雙增長。其中，中國移動上半年營業收入達到5467億元，同比增長3.0%，歸母凈利潤為802億元，同比增長5.3%；中國聯通上半年實現營業收入1973億元，同比增長2.9%，歸母凈利潤為60億元，同比增長10.9%，連續8年實現雙位數增長；中國電信上半年公司營業收入為2660億元，同比增長2.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為218億元，同比增長8.2%。
Wind數據顯示，按照申萬一級行業分類，截至發稿，已有50家通信行業企業披露了2024年半年度報告，其中35家公司上半年實現歸母凈利潤正增長，占比達七成。除了中際旭創、天孚通信、仕佳光子外，還有震有科技、海能達上半年實現歸母凈利潤同比翻番。從業績預告來看，移遠通信、*ST信通等多家公司預計上半年實現扭虧為盈。
AI浪潮帶來增量市場需求
在AI浪潮的推動下，今年以來AI應用不斷創新，算力需求大幅增加，通信行業不少上市公司搶抓機遇，積極把握AI技術應用變革下的市場需求，并已從中嘗到了“甜頭”，實現業績的顯著改善。多家公司在半年報中透露稱，AI的發展推動了公司業績的提升。
“報告期業績的增長主要得益于全球人工智能AI技術的發展和算力需求的增加，全球數據中心建設帶動對高速光器件產品需求的持續穩定增長，推動公司有源和無源產品線業績增長。”天孚通信在半年報中表示。
中際旭創的業績增長也與算力需求的增長有關。該公司在半年報中稱，報告期內，重點客戶進一步增加資本開支，加大算力基礎設施領域投資，400G和800G光模塊需求顯著增長，并加速了光模塊向800G及以上速率的技術迭代。報告期內，得益于400G和800G等高端產品出貨比重的快速增加以及持續降本增效，公司產品收入、毛利率、凈利潤率進一步得到提升。
仕佳光子也表示，業績增長主要原因為報告期內公司按照戰略發展規劃積極把握AI技術應用變革下的市場需求，依托公司“無源+有源”IDM雙平臺，聚焦核心產品，進一步拓展下游市場，多項產品銷量較上年同期均呈現不同程度增長，推動營業收入增長。
“隨著數字技術尤其是AI技術的加速發展，未來十年將帶來生產力的重塑和效率的變革，為社會及經濟高質量發展賦能。面向全新智能技術引發的科技浪潮，中興通訊將持續強化核心技術創新，加速‘連接+算力+能力+智力’拓展。”中興通訊在半年報中表示。
三大電信運營商也紛紛加大AI布局并取得了一定的成績。
中國移動半年報顯示，公司全面擁抱AI時代，大力推進“AI+”行動，信息服務供給能力顯著增強，經營發展穩中有進，效率效益持續提升，數智化轉型成效顯著，高質量發展再上新臺階。中國移動表示，下一步，公司將持續完善體系化人工智能發展模式，著力做大“AI+”規模效應，一方面，系統提升大算力、大數據、大模型供給能力，筑牢“AI+”發展基礎，另一方面，豐富“AI+”服務模式，推動AI在更大范圍、更深層次的創新應用，助力各行各業“智改數轉網聯”。
“我們正置身人工智能引領的新一輪科技變革，智能時代已經到來。”中國聯通在半年報中表示，公司積極落實“人工智能+”行動，加快形成技術領先的自主可控能力，推動人工智能與各行各業的融合發展。中國電信也表示，把握人工智能發展方向，深入開展“AI+”，以“星辰”為品牌，完成“1+1+1+M+N”人工智能總體布局，加強各領域能力通融互促，持續豐富星辰大模型系列產品體系，賦能千行百業智能化轉型，助力企業降本增效。
算力產業鏈公司有望充分受益
機構分析，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線。AI浪潮推升了通信板塊的業績與市場表現，隨著AI的不斷演進，AI算力需求仍將不斷增長，對相關板塊帶動性將持續提升，產業鏈相關公司將充分受益。
中金公司分析，受益于下游不同算力主體需求同步擴張，1.6T光模塊產業鏈邏輯持續驗證的同時，2025年800G光模塊需求預期不降反增，光模塊核心供應商在行業高景氣驅動下業績具有高確定性兌現度，板塊市值表現居于行業領先位置；今年年初以來國產算力支持政策頻現，智算中心建設蓬勃開展，國產AI硬件采購需求景氣向好，帶動服務器板塊市值較年初提升；企業辦公通信板塊主要受益于AI PC浪潮，以及海外補庫存需求回暖背景下，統一通信產品出海進程加速，年初以來企業辦公通信子板塊市值表現優于業務基礎設施板塊整體。三大電信運營商產業信息化相關收入增長勢能強勁，數字化、信息化轉型加速。業務側的結構性變化牽引其投資繼續向算力網絡、數字經濟、服務國家戰略方向加碼。
“AI浪潮推升板塊業績與市場表現。展望2024年下半年，我們繼續看好中國及全球AI的投資機遇。”中金公司表示，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線，AI大模型迭代優化、北美云廠商AI投資保持高景氣，驅動AI硬件核心供應商業績與市場表現共振向上，帶動板塊市值較年初回升。隨著國產GPU算力的持續升級及生態建設的完善，國產算力的發展空間廣闊。建議關注AI服務器、數據中心交換機及芯片、國產光模塊等方向。長期來看，AI的演進可以實現產業降本增效，更好地賦能產業數智化轉型，推動新質生產力發展，協力企業數智化轉型的解決方案供應商、以及充當數據入網關鍵組件的物聯網模組企業有望迎來發展。
“AI行業持續發展性在不斷得到印證，對相關板塊帶動性將持續提升。”國金證券表示，以光模塊行業為例，行業已經進入業績釋放期，由于需求量旺盛，800G光模塊價格年降幅度有限，同時伴隨1.6T光模塊明年進入實質性放量階段，市場均價有望維持高位甚至提升。因此行業整體呈現量價齊升局面，景氣度仍在持續提升。
中信建投通信首席分析師閆貴成在研報中表示，隨著海外算力公司財報的陸續發布，多家公司業績表現出色，均超出市場預期，雖然電信業務市場需求仍然疲軟，但是AI帶來的數通產品需求旺盛，且展望未來，客戶對AI的需求仍然將維持高速的增長。與此同時，國內算力發展也開始加速，產業鏈相關公司將充分受益，建議關注AI芯片、服務器、交換機、光模塊、液冷等環節相關標的。
