半月談
王默玲
2024-10-16 16:39
國家外匯管理局（下稱“外匯局”）10月7日公布的最新外匯儲備規模數據顯示，2024年9月末我國外匯儲備規模為33164億美元，自2015年12月末后外匯儲備規模再度站上3.3萬億美元大關。環比來看，9月末外匯儲備規模較8月末上升282億美元，升幅為0.86%。目前，我國外匯儲備規模已連續第3個月環比上升，連續第10個月保持在3.2萬億美元以上。
外匯儲備規模是一個連續變量。據外匯局分析，9月受主要經濟體央行貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。
10月7日更新的官方儲備資產數據還顯示，9月末中國官方黃金儲備為7280萬盎司，與上月持平，意味著中國人民銀行已連續第5個月暫停增持黃金儲備。
9月外儲規模環比上升
9月份，受美國通脹上行風險消退、就業下行風險上升影響，美聯儲降息50個基點，歐洲央行、日本央行維持政策利率不變，美國與主要發達國家之間利差收窄推動當月美元指數同步走弱、全球資產價格整體上漲。
從匯率角度看，非美元貨幣相對美元總體升值，將推動以美元作為計量貨幣的外匯儲備規模出現上升。Wind數據顯示，截至9月30日美元指數較8月30日下跌0.96%至100.7604；在岸人民幣兌美元較8月30日上升725個基點。9月以來，日元、歐元、英鎊兌美元也分別有所升值。
資產價格變化也會影響外匯儲備規模。?Wind數據顯示，截至9月30日10年期美債收益率較8月30日下行10個基點至3.81%，當月美債價格相應走高，標普500股票指數有所上漲。
作為宏觀經濟運行的重要穩定器，外匯儲備在維持國際支付能力、防范金融風險、抵御危機沖擊等方面發揮了重要作用。外匯局指出，我國經濟運行總體平穩、穩中有進，經濟韌性強、潛力大等有利條件沒有改變，將繼續為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。
近日，外匯局發布《2024年上半年中國國際收支報告》（下稱“《報告》”）稱，從內部看，我國經濟發展具有強大韌性、巨大潛力和有利支撐，在穩定供給、擴大需求、加大財政貨幣政策逆周期調節、深化外貿外資改革等政策加力推進下，國內經濟有望延續回升向好態勢，國際收支穩健運行的基礎將得到進一步夯實。從外部看，主要發達經濟體貨幣政策進入降息周期，美元匯率、美債利率將有所回調，有助于改善全球流動性和融資環境，提升國際貿易和投融資活躍度。
民生銀行首席經濟學家溫彬對證券時報記者表示，伴隨著貨幣、房地產、資本市場等一攬子超預期政策出臺，市場信心明顯提振，國際投資者加快布局中國資產，亦對外匯儲備規模穩定形成有力支撐。目前，人民幣匯率穩中有升，銀行代客結售匯已轉為順差，外匯市場將繼續保持平穩運行。
人民銀行繼續暫停增持黃金
截至9月末，中國人民銀行已連續第5個月暫停增持黃金儲備。
黃金儲備一直是各國國際儲備多元化構成的重要內容。與其他商品和金融資產的價格一樣，國際黃金價格也有漲有落。9月以來，黃金價格持續在高位運行。
盡管今年金價大漲可能對全球央行的黃金需求產生一定影響，但世界黃金協會預計，長期以來全球央行凈購金態勢將持續。
財通證券研報指出，從黃金的定價邏輯來看，黃金作為一種貴金屬商品，其價格由供給和需求共同決定，但由于黃金的年產量有限且產地分散，黃金的供給相對需求而言波動并不大，因此黃金價格主要由需求所主導。未來，經濟和地緣政治帶來的不確定性仍在。美聯儲降息也將帶動實際利率下行，助力金價上升。在現有的國際政治經濟格局的變遷下，全球央行購金行為仍將持續下去，特別是對于發展中經濟體央行來說。
浙商證券首席經濟學家李超同樣認為，短期看，美元和美債利率企穩后黃金進一步上行阻力增加；中長期看，全球地緣不穩定預期以及美國潛在的再通脹壓力，仍將利好黃金長期走勢。
責編：戰術恒
校對：趙燕
