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聶英好
2024-10-17 10:54
證券時報記者 安仲文
隨著消費刺激政策不斷落地，此前跑輸?shù)男铝闶坌孪M賽道有望逐漸趕上。
10月16日，港股新零售新消費賽道表現(xiàn)搶眼，茶百道股價盤中一度飆升80.5%，收盤漲幅雖大幅收窄，但仍上漲近30%。此外，高鑫零售收盤漲幅15.08%，東方甄選漲5.57%，奈雪的茶股價盤中一度飆升27.3%，收盤漲4.3%。
有機構(gòu)人士表示，考慮到近期政策對消費的強力支持，預計新零售賽道可能成為年底尋找彈性空間的核心對象。
當前來看，消費賽道基金漲幅明顯落后，這也意味著后續(xù)仍有做多空間。以偏股混合型基金為例，年內(nèi)業(yè)績倒數(shù)的有多只是消費賽道基金，其中，中信建投基金旗下的消費升級基金最近一個月凈值漲幅僅為9%，年內(nèi)虧損依然超過20%；天治基金旗下的天治新消費混合基金年內(nèi)虧損仍然超過30%，該基金重倉新消費賽道，最近一個月內(nèi)的收益率僅為4%，而同期滬深300指數(shù)漲幅達21.3%。
此前，有不少消費主題基金因為業(yè)績壓力，轉(zhuǎn)而降低倉位并將資金漂移至其它賽道。以華南地區(qū)一家大型公募的消費主題基金為例，由于前期消費股持續(xù)低迷，基金經(jīng)理在今年6月末將消費股倉位配置到基金合同所規(guī)定的最低限度水平。此外，上海地區(qū)一只消費主題基金則幾乎將全部倉位轉(zhuǎn)向資源股、礦產(chǎn)股，前十大重倉股中已無任何一只消費服務類品種。
業(yè)內(nèi)人士認為，隨著政府刺激政策對國內(nèi)經(jīng)濟的顯著拉動，消費信心正在持續(xù)回暖和升溫，此前漂移至其他賽道的消費主題基金有望成為消費板塊新的增量資金。
關(guān)于當前消費賽道的布局機會，一些基金經(jīng)理強調(diào)消費或已走出悲觀階段，消費公司的靜態(tài)估值、股息率已具備較高的吸引力。
鵬華消費優(yōu)選基金經(jīng)理蔣鑫表示，當前持倉仍以醫(yī)藥、消費為主，國內(nèi)市場培育出了一大批創(chuàng)新藥和消費產(chǎn)品，從產(chǎn)品到創(chuàng)新都在全面趕超，逐步具備全球創(chuàng)新力。此前，消費受經(jīng)濟和地產(chǎn)的影響，消費龍頭公司的估值和股息率已經(jīng)接近紅利類資產(chǎn)。蔣鑫認為，當前以消費為代表的權(quán)益類資產(chǎn)估值水平很低，從長期角度看，具備性價比，堅持布局遠期空間大、估值低、悲觀預期充分、基本面有趨勢性向上變化的優(yōu)質(zhì)消費賽道成長股，在具備較高性價比的行業(yè)和企業(yè)中挖掘超額收益的機會。
匯添富消費升級基金經(jīng)理胡昕煒認為，對于消費行業(yè)來說，由于和中國經(jīng)濟高度相關(guān)，在“生產(chǎn)強、消費弱”的宏觀背景下，短期、階段性的景氣度不高已是客觀現(xiàn)實。但中國有大量的人口、廣袤的市場和充分的內(nèi)需潛力，人均GDP依然不高，消費發(fā)展的空間仍然是極大的。當前很多消費股的市值、估值已經(jīng)向下調(diào)整了很多，如果經(jīng)濟逐步走出底部區(qū)間，消費向上的彈性是可以期待的。未來將繼續(xù)聚焦于A股和港股的優(yōu)質(zhì)消費公司。
廣發(fā)消費品精選基金經(jīng)理林英睿則強調(diào)，關(guān)于消費賽道的投資機會，市場會從不同角度去評估經(jīng)濟的現(xiàn)狀和未來，但這種評判往往帶有中短期的基本面動量成分，然后在情緒動量的推動下走向極致。他認為，在消費賽道上，應該在基本面不斷驗證前期假設(shè)的情況下，繼續(xù)保持樂觀的態(tài)度，耐心等待市場價值的真正回歸。
