證券時報網
2024-10-18 14:13
預期徹底扭轉！
今天午后，A股和港股集體大反攻。創業板指一度漲9%，科創50漲超12%，滬指漲超3%，深成指漲超5%。恒生科技指數一度漲逾5%，恒生指數漲3.37%。美股夜盤中國資產亦再度走強，3倍做多富時中國ETF漲超10%，2倍做多滬深300ETF漲超8%；小鵬汽車漲超5%，嗶哩嗶哩漲超5%，貝殼漲超4%，蔚來漲超4%，百度漲近4%。
分析人士認為，上午央行和證監會的發聲固然重要，但午間高層關于科技的表述，卻是市場信心回暖之關鍵。國金證券張馳早間認為，判斷“市場底”已現且夯實，未來“盈利底”將有可能成為市場行情延續、反轉的關鍵因素；而資金面來看，關鍵還是主動型基金的流入意愿。結構上是科技牛。
情緒回來了
今天早盤，市場還是一步三回頭，午后做多情緒卻大爆發。A股和港股全線走強，海外中國資產亦集體爆發。
創業板指一度漲7%，科創50漲超9%，滬指漲超2%，深成指漲超4%。恒生科技指數一度漲逾4%，恒生指數漲2.3%。A50一度狂飆4%。
美股夜盤中國資產亦再度走強，3倍做多富時中國ETF漲超10%，2倍做多滬深300ETF漲超8%；小鵬汽車漲超5%，嗶哩嗶哩漲超5%，貝殼漲超4%，蔚來漲超4%，百度漲近4%。
從盤面上看，今天午后的最大變量來自高層關于“推進中國式現代化，科技要打頭陣。科技創新是必中之路”。與此同時，早盤央行和證監會關于市場的表態亦明顯利好市場。午后，陸續又有消息傳來，易方達基金、華夏基金、中金公司、中信證券和華南某券商等頭部基金、證券公司獲準參與互換便利操作。其中，中信證券上報額度約100億元。目前有20家證券、基金公司獲批參與工具操作，合計申請額度已超2000億元。
與此同時，央行允許符合條件的上市公司和主要股東可向國家開發銀行，各政策性銀行、國有商業銀行，中國郵政儲蓄銀行，各股份制商業銀行等21家全國性金融機構（以下簡稱21家金融機構）申請貸款。金融機構按市場化原則，自主向符合條件的上市公司和主要股東發放貸款，專項用于回購和增持上市公司股票（以下簡稱股票回購增持貸款）。21家金融機構按本通知規定發放的股票回購增持貸款，若與“信貸資金不得流入股市”等相關監管規定不符的，豁免執行相關監管規定。
科技牛還是全面牛？
國金證券張馳今天早間認為，要珍惜再上車機會，結構是“科技?！?。今天，科創板又大爆發，科創ETF大飆升。張馳認為，海外風險降溫，對國內資產端掣肘有限；國內“寬貨幣+寬財政”均從負債端發力，有望修復地方、企業及居民部門現金流及資產負債表，從而帶動內需邊際改善。預計四季度宏觀經濟數據、中觀景氣及微觀盈利數據均有望邊際改善，支持市場繼續上漲。
張馳表示，反彈背后是信用預期修復及估值擴張，行業及個股選擇可重視：“分母端彈性”，看好中盤+超跌+低估值+回購+并購預期，且分子端掣肘較弱（ROE修復或現金流改善）的“成長>消費”，（一）首選成長：1、TMT，尤其電子、計算機；2、國防軍工；3、醫藥生物等。（二）次選消費：1、白酒；2、社服；3、輕工；4、醫美。結構上，重視“科技牛！”，包括科技相關設備需要尤其重視，①財政政策投資方向之一；②主題催化較多；③朱格拉周期收益品種。
他判斷，“市場底”已現且夯實，未來“盈利底”將有可能成為市場行情延續、反轉的關鍵因素；而資金面來看，關鍵還是主動型基金的流入意愿。
寬貨幣，寬信用帶來的一般是成長股的機會，也就是前敘之“科技?！?。但還有財政發力。發行特別國債補充銀行資本金，地方化債，房屋收儲等對于銀行等行業資產負債表的修復具有很重要的作用。同時，亦有利于“中字頭”等紅利資產的繼續演繹。目前，市場也在等待后續人大會議審議有關發債規模的動作，這可能再度激發市場的預期。另一方面，從利差的角度來看，“股票回購增持貸款”其實最有利于紅利資產。
校對：楊舒欣
