證券時報網
康殷
2024-10-21 18:35
剛剛，央行公告！
為更好發揮證券基金機構穩市作用，人民銀行開展了證券、基金、保險公司互換便利首次操作。本次操作金額500億元，采用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率50bp，最低投標費率10bp，中標費率為20bp。
10月18日，中國人民銀行（下稱“央行”）與中國證監會聯合印發《關于做好證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）相關工作的通知》，向參與互換便利操作各方明確業務流程、操作要素、交易雙方權利義務等內容。
目前獲準參與的互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元。即日起，央行將根據參與機構需求正式啟動操作，支持資本市場穩定發展。業內專家分析，機構申請的2000億元額度本質是央行授信，是潛在的增量資金，機構不是一次就用完，會持續為資本市場帶來增量資金。
同日，證監會發布公告稱，已經同意中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、廣發證券、財通證券、光大證券、中泰證券、浙商證券、國信證券、東方證券、銀河證券、招商證券、東方財富證券、中信建投、興業證券、華夏基金、易方達基金、嘉實基金等20家公司開展互換便利操作。中國證監會要求相關機構加強合規風控管理，主動配合做好這項業務，發揮維護市場穩定運行的積極作用。
券商中國記者從相關金融機構了解到，央行、證監會聯合通知中明確了互換便利的業務流程、工具要素、交易雙方權利義務等內容。央行委托公開市場業務一級交易商中的中債信用增進公司與證券、基金、保險公司開展互換交易。其中，互換期限為1年，可更具需要申請展期；首期操作額度5000億元，采用招標方式確定每次操作費率；質押品范圍包括債券、股票ETF、滬深300成分股、公募REITs等，折算率根據質押品風險特征分檔設置，且較市場水平更加優惠。
互換便利可大幅提升非銀機構融資能力，持續為股市帶來增量資金。參與機構通過互換便利將流動性差的債券、股票換成國債、央票，后者作為高等級流動性資產，可顯著提高回購融資的可得性，獲取的資金監管用于股票、股票ETF的投資和做市。據了解，部分國有大行表示愿為互換便利項下相關回購融資提供便利，放寬參與機構回購融資的授信額度要求。
券商中國記者獨家獲悉，互換操作將由央行通過公開招投標確定SFISF操作的互換費率和中標結果，并為SFISF國債或互換央票實施專項額度管理，放寬相關經營性指標。同時，質押率原則上不超過90%，中債信用增進公司進行盯市管理，補倉線設置不低于75%。
以下是10大相關細則：
1.互換期限及費率：為期1年，可提前到期可申請展期。
2.互換費率：通過單一價格（荷蘭式）招標確定。
3.互換操作獲得的利率債只能質押，即在銀行間市場回購融資，不得賣出。
4.互換便利換入國債或央票的融資行為不占用銀行間市場借貸規模，不計入債券交易正回購余額。
5.換入的國債或央票不計入“固收自營/凈資本”指標，換入的股票不計入“權益自營/凈資本”
6.換入后交易的股票不計入表內資產，市場風險、所需穩定資金指標減半計算。
7.質押率原則上不超過90%，中債增進行盯市管理，補倉線設置不低于75%。
8.買入的股票可以對沖，但對沖規模不能超過融資金額的10%。
9.利息歸還：對在SFISF操作中借出的國債或互換央票，利息仍歸央行所有。
10.質押品包括AAA債券、ETF、股票及公募REITS。
責編：楊喻程
校對：祝甜婷
