工人日報
張嬙
2024-10-22 10:15
科技迅猛發展的腳步不曾停下，唯有跟住創新的方向，才是投資的“不二法門”。
華為推出鴻蒙操作系統至今已有5年，截至2024年一季度末，鴻蒙份額超越IOS系統，成為國內第二大手機操作系統。近期，華為宣布，將于10月22日晚7時舉行原生鴻蒙之夜暨華為全場景新品發布會，被外界稱之為“純血鴻蒙”的HarmonyOS NEXT有望公布最新進展。這不僅吸引了一眾科技愛好者的目光，也有望在資本市場掀起新一輪熱浪。
近2個月以來，鴻蒙概念成為資本市場的熱詞，華為鴻蒙指數累計漲幅近70%，相關概念股的累計漲幅甚至已超3倍。目前，公募機構的目光開始投向這一有可能帶來增量的變化，傳統的熱門賽道——消費電子板塊也隨之再度升溫。
華為新品發布在即，鴻蒙概念龍頭吸睛
此前，華為已宣布，將于10月22日晚7時舉行原生鴻蒙之夜暨華為全場景新品發布會。據科技人士推測，華為可能會在此次活動上公布HarmonyOS NEXT（即原生鴻蒙/純血鴻蒙）的最新進展和未來計劃，同時發布一大波全場景新品。
在資本市場上，投資資金早已“聞風而動”。近2個月來，鴻蒙概念股的交投情緒反復活躍。Wind數據顯示，華為鴻蒙指數近2個月漲幅近70%，相關概念股同期錄得的漲幅已超3倍。在該指數涵蓋的30只個股中，近2個月漲逾100%的個股高達8只，占比近三成。
對比鴻蒙概念在A股市場上的表現，同泰基金表示，鴻蒙系統作為華為自主研發的分布式操作系統，近年來發展勢頭迅猛，已經成功應用于多種設備，市場份額也在不斷提升。預計即將到來的發布會會帶來更多關于鴻蒙系統的最新進展和新產品，這無疑為投資者提供了極大的想象空間。鴻蒙概念的爆發，不僅直接帶動了鴻蒙產業鏈的發展，包括鴻蒙系統的開發、應用、推廣等環節在內的企業都將從中受益，而且軟件開發與服務提供商也將迎來新的發展機遇。
HarmonyOS（鴻蒙）是華為開發的一款面向未來的全場景分布式智慧操作系統，將逐步覆蓋“1+8+N”全場景終端設備。2019年面世之初，華為就明確宣布將該操作系統源代碼開源。歷經5年發展，截至2024年一季度末，手機鴻蒙操作系統的國內市占率達到17%，成為中國第二大手機操作系統；截至2024年6月21日，鴻蒙生態設備突破9億臺，吸引超過254萬名開發者。
華東一家基金公司的TMT研究員表示，近期，針對鴻蒙概念股的研究重點主要放在對其生態合作伙伴公司的研究上。隨著HarmonyOS NEXT持續推進，生態合作伙伴不斷完善，相關重要伙伴均有望受益于生態完善后的商業變現，后續或將通過賣產品、做產品、運營產品享受收益。目前，這種業務的增長趨勢已經在相關上市公司的半年報中有所體現。2024年上半年，其中一家生態合作伙伴公司與鴻蒙相關的創新業務已實現同比大增95.84%，占總營收達21.38%。
擔憂業績兌現度不高，公募低倉位錯失行情
不過，值得一提的是，在目前多只鴻蒙概念股的持倉中，鮮見公募身影。
Wind數據顯示，在華為鴻蒙概念涵蓋的30只個股中，截至2024年上半年末，有20只個股的公募持倉比例不到3%，其中12只個股的公募持倉比例甚至不到1%。前述近2個月漲逾3倍的熱門鴻蒙概念股，公募的持倉比例僅為0.01%。對于這一市場大熱的板塊，公募為何未能提前布局？
對此，富榮基金研究員毛運宏認為，目前鴻蒙概念股的機構持倉較低，主要與歷史上相關方向的業績兌現度不高、估值模糊有關。
“當前的鴻蒙并不是最終版本，還在持續迭代和更新，我們無法預判市場的接受度，但客觀來看，這是一個有可能帶來增量的變化。對于消費電子硬件板塊來說，如果在鴻蒙生態的加持下，用戶體驗有明顯的提升并帶來新的換機需求，那么華為相關的消費電子供應商將會迎來增量。”毛運宏表示。
另外，華東一位基金經理對券商中國記者表示，目前多只鴻蒙概念股市值仍較低，不太符合多數公募產品的選股標準，且僅從籌碼角度分析，公募持有過多則不利于流動性，持有過少則對整個基金凈值比例貢獻不大。
未來，鴻蒙板塊相關公司能否實現跨越式成長？
德邦基金基金經理陸陽認為，從未來相關公司的基本面變化來看，與華為產業鏈綁定較深的公司可能會有相對明顯的基本面收益。一方面，作為鴻蒙生態共建單位，這些公司在細分行業的業務開拓上具備先發優勢；另一方面，作為華為“1+8+N”戰略中最重要的消費電子環節，相關供應鏈公司有望獲得比較可觀的訂單，從而產生業績貢獻。隨著華為產品的口碑越來越得到用戶認可、市場占有率逐步提升，相信產業鏈相關企業的盈利水平有望明顯提升。
消費電子行情可持續，創新是關鍵投資方向
三季度以來，不僅鴻蒙概念反復活躍，消費電子板塊的熱點事件也在密集催化，申萬消費電子指數近1個月漲幅超30%，多只個股錄得大漲。
消費電子板塊曾是資本市場的核心賽道，不過，近年來隨著消費電子產品滲透率達到高位后，行業增速放緩甚至降低，消費電子行業也從成長性行業慢慢變為周期性行業。當下，消費電子板塊的熱度是否已達周期性高點，后續行情將如何演繹？另外，未來投資科技成長賽道又需要關注哪些因素？
關于這一輪消費電子板塊行情的持續性，毛運宏認為，這主要取決于四季度國內手機廠商將要集中發布的新產品的產品力和市場接受度。“就當前來看，我們認為可以期待的點很多，例如華為Mate 70等新旗艦手機在硬件和軟件上都可能有重要的創新。消費電子板塊投資的一個要點就是看創新，和以往相比，這輪消費電子板塊的熱度可能更多是具體創新點的不同。過去的產品力提升可能主要體現在硬件上，但是在AI（人工智能）浪潮下，這輪產品力的提升也可能會有軟件升級帶來的重要貢獻。”毛運宏表示，創新相關的賽道值得重點關注，供給創新升級創造需求是科技行業成長性的根基，因此在消費電子硬件板塊中，由創新帶來變化的產業鏈值得關注。
嘉合基金基金經理陶棣溦認為，消費電子正處在行業短期企穩回暖、AI帶動行業創新周期來臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點。細分賽道方面，可重點關注蘋果產業鏈及算力芯片等細分賽道。
陸陽認為，在消費電子板塊中，最值得關注的是手機產業鏈，無論是蘋果產業鏈還是華為產業鏈，企業都在圍繞人工智能、安全自主等新方向進行積極探索創新，以便在消費者換機需求時獲得更多的市場份額。目前，端側AI最好的落地結合方式還是在手機端，這也是行業巨頭持續引領的核心創新方向。
展望后市，科技仍舊是最具投資吸引力的方向之一。陸陽表示，科技是帶領產業升級的底層基礎，流動性及風險偏好快速提升對科技板塊而言是相對有利的風口期。具體到細分領域，泛人工智能（包括算力和應用）、自主可控（包括硬件和軟件）都會是不錯的方向。風險方面，主要關注市場情緒波動。科技投資的波動相對較大，投資者切忌追漲殺跌，此外在科技公司基本面出現困境反轉的趨勢形成過程中，保持投資定力和足夠的耐心或許更為重要。
校對：祝甜婷
