證券時報網(wǎng)
康殷
2024-10-16 11:56
華儲網(wǎng)10月14日發(fā)布關(guān)于2024年10月15日中央儲備凍豬肉輪換出庫競價交易有關(guān)事項的通知。通知稱，本次出庫競價交易掛牌國產(chǎn)凍豬肉19600噸，具體數(shù)量以實際掛牌為準。
通知顯示，交易時間為2024年10月15日8:30—16:30。如有變化，另行通知。交易底價按照國家有關(guān)部門文件要求設(shè)置，并于交易時在電子交易系統(tǒng)公布。
同日，華儲網(wǎng)還發(fā)布關(guān)于2024年10月16日中央儲備凍豬肉輪換收儲競價交易有關(guān)事項的通知。根據(jù)通知，本次收儲掛牌競價交易19600噸，與出庫數(shù)量相同。
格林大華期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品分析師張曉君分析，中央儲備凍豬肉保質(zhì)期限通常為6個月，通常每輪儲存時間在4個月左右。為確保肉質(zhì)新鮮，?當儲備凍肉臨近保質(zhì)期時將在存入凍豬肉和銷售的過程中不停地更換流動的凍鮮肉。本次中央儲備凍豬肉輪入、輪出數(shù)量相當，都為19600噸，對豬肉市場供需關(guān)系影響不大，生豬價格仍取決于階段性市場供需格局。
光大期貨生豬研究員孔海蘭表示，華儲網(wǎng)14日發(fā)布的消息系儲備凍豬肉的正常輪換，與此前調(diào)控終端市場供需的收放儲存在一定差異。另外，目前我國豬肉終端供應(yīng)較為充裕，因此，無論是進口還是收放儲，對生豬價格影響均相對較小。
期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，三季度以來生豬期貨價格持續(xù)下跌。張曉君認為，生豬期貨價格下跌的主要邏輯是市場供給邊際增加。從月度初生仔豬來看，雖然2024年2月至7月新生仔豬數(shù)量同比下降6.8%，但3月環(huán)比止跌回升，3—5月環(huán)比持平，6—8月逐月環(huán)比增加，其中6月環(huán)比增長3.5%，7月環(huán)比增長1.8%，8月環(huán)比增長0.7%。新生仔豬數(shù)據(jù)對應(yīng)今年三季度開始生豬市場供給恢復(fù)，同時下游消費尚未進入旺季，階段性供強需弱施壓豬價持續(xù)下跌。
廣發(fā)期貨生豬研究員朱迪認為，三季度生豬價格持續(xù)下跌，主要在于前期壓欄的二次育肥8月中下旬開始集中出欄，疊加9月份集團場加大出欄追趕計劃進度，市場供應(yīng)增加，而中秋節(jié)和國慶節(jié)需求承接能力有限，盡管有一定支撐，但前期供應(yīng)量集中在9月兌現(xiàn)，市場承壓下跌。同時，生豬期貨價格回升至高點后，產(chǎn)業(yè)套保積極性較強，現(xiàn)貨端對未來預(yù)期謹慎，持續(xù)壓制盤面價格。
孔海蘭表示，相較其他期貨品種，生豬期貨的交割標的為生豬活體，具有一定特殊性。由于不同月份生豬期貨價格反映不同階段市場基本面情況，因此合約間的表現(xiàn)存在一定差異。
生豬期貨2411合約與現(xiàn)貨價格走勢較為相近，8月15日該合約盤中創(chuàng)出年內(nèi)新高19010元/噸后回落。生豬期貨2501合約在6月初達到全年高點后持續(xù)回調(diào)。孔海蘭認為，這主要反映了市場對明年春節(jié)后豬價的悲觀預(yù)期。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)，5—7月，我國能繁母豬存欄連續(xù)3個月環(huán)比增加，根據(jù)生長周期規(guī)律，對應(yīng)明年3月起市場生豬出欄量增加。另外，根據(jù)需求的季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)過后，終端需求下降，亦對豬價形成利空。因此，市場普遍對明年春節(jié)后的豬價持相對悲觀的預(yù)期。
展望四季度，張曉君認為，四季度預(yù)計邊際供給增加，高點不及三季度，但出欄頭數(shù)增加幅度相對溫和，若體重沒有進一步抬升，則四季度豬肉供給環(huán)比增幅對應(yīng)季節(jié)性消費增幅相對有限，或支撐豬價維持相對高位。但供給恢復(fù)預(yù)期以及仔豬價格下跌對應(yīng)的出欄成本大幅回落，進而限制今年年底及明年一季度上方空間，明年2—3月份重回供強需弱格局，豬價交易季節(jié)性下跌預(yù)期，當前遠月合約進一步兌現(xiàn)養(yǎng)殖成本下降預(yù)期。
她認為，四季度現(xiàn)貨豬價或在16～19元/千克區(qū)間運行，在11月份二次育肥出欄供給壓力釋放前，豬價上漲空間相對有限。11月中下旬至12月底，待二次育肥出欄壓力釋放且季節(jié)性消費啟動，預(yù)計豬價仍有一波上漲行情，肥標價差或支撐肥豬價格仍然明顯強于標豬價格。明年1月后，供需雙弱預(yù)期下，豬價或再次回落。
孔海蘭表示，短期來看，豬肉終端市場供給充裕，而需求并未出現(xiàn)超預(yù)期增加。中秋、國慶節(jié)日需求提振作用有限，生豬現(xiàn)貨價格偏弱。卓創(chuàng)樣本點統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，中國生豬日度均價18.12元/千克，較8月中旬高點下跌3.04元/千克。
“根據(jù)豬肉消費的季節(jié)性規(guī)律，冬至開始，豬肉消費進入全年消費旺季。因此，四季度尤其是年底旺季前，旺季需求將對豬價形成一定利多，豬價存在反彈可能。但考慮到目前供給增加的預(yù)期，四季度豬價高點大概率低于三季度的年內(nèi)高點。”孔海蘭說。
朱迪表示，當下來看，前期集中出欄導(dǎo)致市場缺大豬，二次育肥存欄已降至低位，疊加肥標價差走擴，后續(xù)還有入場空間，豬價短期有企穩(wěn)上漲機會。從中期來看，后續(xù)供應(yīng)將持續(xù)恢復(fù)，但進入年底旺季，在不出現(xiàn)疫情、需求沒有明顯轉(zhuǎn)差的情況下，預(yù)計供需維持相對平衡。目前二次育肥理性入場，以17～18元/千克的入場成本計算，肥標價差高企的前提下，二次育肥短期出欄意義不大，后續(xù)仍有一定壓欄空間，支撐10月現(xiàn)貨價格。11月或迎來一波中小散的集中出欄，生豬價格預(yù)計有一波回落。
