證券時報網
陳澄
2024-10-22 18:57
10月22日，國新辦舉行新聞發布會，國家外匯管理局副局長李紅燕、國家外匯管理局國際收支司司長賈寧介紹2024年前三季度外匯收支數據情況。
當天公布的國家外匯管理局（下稱“外匯局”）統計數據顯示，2024年9月，銀行結匯2377億美元，售匯1895億美元，順差482億美元；銀行代客涉外收入6306億美元，對外付款5704億美元，順差602億美元。9月份，銀行結售匯與銀行代客涉外收付款分別從上月的逆差轉為順差。
2024年1—9月，銀行累計結匯16762億美元，累計售匯17975億美元，逆差1213億美元；銀行代客累計涉外收入52594億美元，累計對外付款52566億美元，順差28億美元。
對于當前外匯形勢，李紅燕總結稱，今年以來人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定，外匯市場預期和交易保持理性有序，國際收支總體保持基本平衡。我國外匯市場的成熟度和內在韌性不斷增強，適應外部環境變化的承受力也明顯增強，為今年以來外匯收支形勢總體穩定提供了有力支撐。
來看前三季度外匯收支特點?
1.跨境資金恢復凈流入。前三季度，銀行代客涉外收支總體小幅順差，其中一季度小幅順差，二季度轉向逆差，三季度恢復順差。主要構成上，貨物貿易延續凈流入，外資來華投資逐步向好，境內主體對外投資總體有序。
2.結售匯趨向基本平衡。前三季度，結售匯總體呈現逆差，主要是二季度逆差擴大；三季度重新回到均衡水平，其中9月份恢復順差，結匯上升、售匯基本穩定。
3.近期結匯率有序回升、售匯率穩中有降，企業結售匯意愿保持理性。前三季度，衡量結匯意愿的外匯收入結匯率為62.1%，衡量購匯意愿的外匯支出售匯率為68.9%。境內主體匯率預期總體平穩，外匯交易保持理性有序。
4.外匯市場交易比較活躍。前三季度，境內人民幣外匯市場交易量總計30.27萬億美元，同比增長10.1%。其中，即期和衍生品交易量分別為10.18萬億和20.09萬億美元，衍生品交易市場占比為66.4%，該比例較2023年同期上升3.7個百分點。
5.外匯儲備規模保持基本穩定。9月末，外匯儲備余額為33164億美元，較2023年末增加了784億美元。今年以來，非美元貨幣對美元匯率有貶有升，全球資產價格總體上漲，在匯率折算以及資產估值變動等非交易因素影響下，我國外匯儲備規模穩中有升。
外資持有境內債券總量已超6400億美元
今年以來，人民幣債券的綜合收益率保持良好，吸引了境外投資者增配人民幣債券。據李紅燕介紹，截至目前，外資持有境內人民幣債券的總量超過6400億美元，處于歷史高位。此外，受境內股市上漲帶動，9月下旬以來，外資凈購入境內股票總體增加，外資配置人民幣資產的意愿進一步增強。
李紅燕表示，目前，境外投資者投資境內的資本市場總體處于起步階段，持有人民幣資產的規模和比重不算高，外資在國內股市、債市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撐，還有進一步提升空間。具體來說：
第一，我國經濟基本面穩中向好，提供了良好的宏觀環境。
第二，我國完善高水平開放，提供良好的政策環境。黨的二十屆三中全會對推動金融高水平開放作出了重要部署，隨著有關政策進一步落地見效，境內資本市場對外資的吸引力有望繼續增強。
第三，人民幣資產具有非常好的分散風險的多元配置效果，提供了良好投資價值。同時，人民幣在全球跨境交易使用中的占比穩步提升，國際影響力逐步增強，是全球投資者多元化資產配置的重要選擇。
“總體看，外資配置人民幣資產有助于豐富境內市場參與主體、提高市場的流動性，促進境內資本市場更加活躍和國際化發展。”李紅燕說，外匯局將積極支持境外投資者參與境內資本市場。
我國外債規模總體適度、償債風險較低
今年上半年，我國外債規模穩步提升。截至6月末，外債余額為2.54萬億美元，較2023年末增加971億美元，增幅為4%。
一方面，我國經濟保持平穩發展，疊加人民幣債券綜合收益率上漲等影響，外資穩步配置人民幣債券，上半年凈增持規模處于歷史高位，帶動債券類外債增加近900億美元，是外債回升的主要推動因素。
另一方面，隨著美聯儲降息預期上升，境內企業和銀行等主體償還外債節奏趨緩，存貸款、貿易信貸等融資型外債止跌回升，上半年增加80多億美元。從初步統計數據看，三季度外債規模總體穩定。
賈寧指出，根據債務形成方式，可以將我國外債分為兩類。第一類是企業、銀行等部門從境外融資形成的對外債務，與跨境貿易和投資發展直接相關。第二類是外資購買境內債券形成的對外債務，反映全球投資者對人民幣資產的配置需求。“近年來，隨著人民幣對外吸引力增強，第二類成為我國外債增長的主要渠道。”他說。
賈寧強調，我國外債規模總體適度、償債風險較低。我國外債規模總體穩定，與國內生產總值比值在14%-16%區間內小幅波動，外債規模與實際經濟發展基本匹配。負債率、償債率、債務率、短期外債與外匯儲備之比等四個指標均在國際公認的安全線以內，外債償付風險可控。2024年6月末，人民幣外債、中長期外債占比分別為49%和44%，較2019年末分別上升13個和3個百分點，外債期限錯配和幣種錯配風險可控，明顯降低。
人民幣匯率升幅對進出口影響溫和
今年9月，美聯儲宣布降息50個基點，實行兩年多的緊縮政策開始轉向，中美利差有所調整。
李紅燕指出，未來，美聯儲降息節奏和路徑仍然存在不確定性，近期市場預期也緊跟美國經濟數據變化在不斷調整。從過去情況看，美聯儲的貨幣政策調整對全球金融市場會產生外溢影響。我國的外匯市場運行雖然受到了波及，但總體是保持穩定的，主要得益于國內基本面的支撐作用。
未來我國經濟保持高質量發展、高水平開放持續推進，市場韌性進一步增強，外匯市場更有基礎和條件保持穩定地運行。
首先，我國經濟回升向好態勢持續鞏固，有助于夯實國內外匯市場穩定運行的內部基礎。
其次，我國建設更高水平開放型經濟新體制，有助于提升國際收支和外匯市場運行的穩定性。
第三，我國外匯市場韌性穩步提升，有助于適應和緩釋外部環境變化影響。
李紅燕表示，從匯率變化來看，今年以來境內人民幣對美元的即期匯率（CNY）總體小幅貶值0.3%左右，人民幣匯率在雙向波動中保持基本穩定。即使8、9月人民幣對美元匯率出現了比較明顯的回升，也是美元走弱后各種非美元貨幣的普遍反應，并且人民幣的升幅在全球范圍內也屬于一個平均水平，對于進出口的影響是比較溫和的。
經常賬戶將延續規模擴大、基本平衡發展態勢
經常賬戶是反映一個國家內外部經濟是否平衡的重要指標。賈寧指出，今年以來，我國經常賬戶保持合理規模順差，顯示經濟內外部平衡格局進一步得到鞏固。展望未來，我國經常賬戶將延續規模擴大、基本平衡的發展態勢，有助于維護國際收支和外匯市場穩健運行。
首先，我國貨物貿易出口和進口有望平穩增長，貿易順差保持相對穩定。從出口看，一方面，全球經濟溫和復蘇，外需對出口的拉動作用持續存在。另一方面，出口發展內生動力依然較強。從進口看，國內經濟運行延續向好態勢，消費活力將進一步釋放，對國際商品需求會同步增加。
其次，服務貿易收支結構逐步優化，貿易差額走勢有望趨于緩和。近年來，我國服務貿易出口穩步增長。服務貿易另一個主要構成項目是旅行，當前居民出境旅游、留學穩步恢復，已基本回歸至疫情前水平，未來增速將趨于平緩。同時，今年以來我國持續優化外籍來華人員服務，擴大簽證便利化，帶動跨境旅行收入實現較快增長，未來有望繼續增長并促進旅行逆差收窄。
此外，對于外匯局發布的國際收支平衡表貨物貿易與海關進出口數據存在差異，賈寧回應稱，這在其他經濟體也是一個普遍現象，非我國特有。主要是因為國際收支與海關統計分別遵循不同的國際標準。
企業承擔一定成本套期保值是必要的、劃算的
今年以來，企業進行外匯套期保值的比率達到27%，處于歷史較高水平。李紅燕指出，在開放經濟和匯率市場化的環境下，企業需要重視匯率風險管理問題。使用外匯衍生品是匯率避險的一個重要手段，我們在日常調研中也了解到，一些企業對于衍生品的價格成本以及保值效果等問題還存在一些顧慮。
“企業承擔了一定成本進行套期保值是必要的、也是劃算的。”李紅燕表示，外匯衍生品有國內外通行的市場定價機制。市場實踐也表明，企業要根據自身的外匯敞口狀況合理地利用外匯衍生品等各種工具進行套期保值并正確評估效果，特別是，不能簡單地將鎖定的遠期匯率和到期時候的即期匯率相比較，來評估套保是虧還是賺。
服務企業匯率風險管理是外匯局的一項重點工作，李紅燕表示，外匯局將會繼續加強市場宣傳培訓，推動金融機構優化服務，多方合作降低外匯套期保值成本，深化外匯市場發展，構造更好的外匯金融基礎設施服務，支持企業更好地管理外匯風險。
校對：蘇煥文
